1016强势股脱水 | 收入、毛利率和估值三增的行业，机构形容为‘一场完美风暴’

2025/10/16 17:26 ①军工+充电桩双buff叠加的公司：公司是国内主要的架空裸导线生产企业之一，裸导线生产规模在国内处于前列，在标准、质量和产能规模上均持续处于国内优势地位。 ②存储：有机构调研表示，DRAM等产品上周报价涨幅超15%，“AI产业对存储产业的需求驱动正在持续兑现到价格涨幅上”。本轮存储的周期强度远远大于传统历史库存周期，收入、毛利率和估值三增。 ③马字辈的先锋：公司凭借在车联网连接管理业务和通信网络专业技术等方面的优势能力，上半年成功与百度签署合作协议。同时，公司上半年新增理想、一汽奔腾、岚图、雷诺等出海联网客户，加速落地车联网出海业务合作。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、通达股份：完美属性了 （1）大涨题材：军工+充电桩+业绩增长 公司撞上了三大风口。 一是发改委等部门隔日印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》的通知。要求到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，实现充电服务能力的翻倍增长。公司此前表示新能源汽车用直流、交流充电桩电缆产品枪头压接成功。 二是媒体称印尼将采购中国歼-10战机。公司产品包括机体钛合金、铝合金框等数控加工件，产品覆盖多款主要军用机型以及中国商飞C919、C929等民用机型。 此外，公司近期发布业绩预告，预计前三季度净利润同比增长50.01%-111.12%，因“子公司成都航飞航空机械设备制造有限公司订单饱满” 行情上，公司今日两连板。 （2）研报解读（中原证券、长江证券）：充电桩“三年倍增”方案出台，看好充电桩产业链获得业绩增量 ①新增充电桩数量增速预计至少10%。 2024年，我国公私桩合计新增约422万台，按照2027年至少2800万充电设施目标，2025-2027年预计每年新增约500万台，折合年化增速至少10%。 ②公共充电桩增速或达约20%左右、快于整体、存量改造预计进一步提高增速。 2024年我国主要公共运营商新增充电功率达3361万kW，根据2027年底公共充电容量3亿kW的目标，并假设按照1.5亿增量目标，则未来3年公共运营商充电功率增速约为20%。另外，公共交流充电设施、服役8年以上老旧设施、800V以下电压平台充电设施的更新改造有望进一步提高公共充电桩增速水平。 其中，公共直流充电桩增速有望更高。2024年底，我国公共充电桩保有量达358万台，其中交流194万台，直流164万台。按照政策目标：1）直流3年新增160万台；2）存量交流充电桩改造，则假设存量交流改造直流比例按0%-100%，则未来3年直流充电桩年化增速达9.9%-58.2%。 ③配网升级改造、贡献配电容量新增需求 政策提出2027年底公共充电容量需达3亿kW。假设总计新增1.5亿kW，每年新增0.5亿kW，则对配网容量有增量贡献；文中提及加快配电网升级改造。 关注运营企业（特锐德、朗新、万马等）、设备企业（盛弘、道通、优优绿能、科士达、中恒、通合、绿能等）、配网企业（三星、许继、双杰等）。 通达股份： 按照国家电网2025年工作会议部署，2025年国家电网将进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6500亿元。南方电网也预告2025年电网投资规模将达到1750亿元。预计2025年电网总投资将超8250亿元，这是两网投资首次突破8000亿元，标志着电网投资进入加速期，对电线电缆行业需求增长形成较强的支撑。 公司是国内主要的架空裸导线生产企业之一，裸导线生产规模在国内处于前列，在标准、质量和产能规模上均持续处于国内优势地位。在中低压电缆以及其它电缆产品方面，公司目前相继研发了应用于轨道交通的阻燃B1级别电缆、新能源车用高压线缆、70年长寿命电缆、太阳能光伏电缆、各种类型防火电缆，在行业内保持领先地位。 2、存储：超级周期 （1）大涨题材：内存+闪存 隔夜几大存储巨头再度爆发，其中闪迪涨13.36%，近两个月股价翻了三倍，韩国SK海力士也创下新高，三星三季报净利润大增。 有机构调研表示，DRAM等产品上周报价涨幅超15%，“AI产业对存储产业的需求驱动正在持续兑现到价格涨幅上”。 国内方面，行业两大龙头之一长鑫存储上市辅导状态近期已变更为“辅导验收”。 多重催化下，存储板块近期反复活跃，今日德明利等涨停。 （2）研报解读（长江证券、国联民生证券、华源证券）：存储逻辑从周期涨价切换到产业成长 ①本轮存储的周期强度远远大于传统历史库存周期，正如华源证券之前的观点【这是一场完美风暴】，价格的涨幅强度有望追平甚至超越16-18年的服务器超级周期，收入、毛利率和估值三增。 ②从供需来看，算力的增长、视频推理的增长都会持续驱动存储边际上行，而头部原厂一定是要趁着这一波挣到爽，即使稼动率开不满，也要先把价格给拉起来。目前A股市场存储标的经过一轮调整，且板块利好催化陆续释放，重申存储板块二波机遇。 ③区别于此前的存储周期，本轮存储周期的核心变化是AI拉动存储需求正持续攀升，行业周期正逐步从供给控产驱动的价格周期向需求成长下供给缺口逐步形成的产业大周期演绎。展望2026年，存储市场有望在AI的强劲需求刺激下，原厂产能持续向server产品倾斜，挤占消费级供给，据TrendForce预估，26年存储有望持续实现价格的上扬。 继续看好企业级存储高景气，关注企业级存储进展快、涨价受益逻辑强的公司如德明利，关注佰维存储、协创数据、香农芯创等；企业级SSD/内存配套芯片设计公司有望间接受益，关 注联芸科技、聚辰股份等；利基型存储开启涨价，关注兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份。 3、万马科技：马字辈 （1）大涨题材：无人驾驶 在2025世界智能网联汽车大会召开，会上工信部副部长表示，十五五期间将重点推进智能网联汽车发展。 公司称可以为主机厂提供自动驾驶研发所需的云端解决方案/服务，此外公司还成立了Robo X综合解决方案团队，近期陆续与智行者、哈啰、曹操出行等厂商达成合作。 叠加“马字辈”概念活跃，公司今日大涨10.94%。 （2）研报解读（国联民生证券、太平洋证券）：政策+产业催化共振 ①政策端：工业和信息化部副部长辛国斌今日在2025世界智能网联汽车大会上表示，十五五期间将重点推进智能网联汽车发展，包括：1）“研产供销服务”各个环节大模型的应用开发，加强新一代电子电气架构，大算力芯片、操作系统等技术攻关；2）深入推进“车路云一体化”应用试点，通过路侧交通等信息交互，提升自动驾驶安全水平；3）编制十五五智能网联新能源汽车产业发展规划，明确发展目标，部署重点任务，加快组合驾驶辅助自动驾驶等标准制定，优化智能网联汽车生产领域管理。同时，智驾相关的核心环节预计也会有补贴政策落地，支撑智能网联发展和行业需求。 ②产业端：根据产业调研，吉利/奇瑞也将在26年初陆续将高阶智驾方案下沉至10-20万价格带，积极跟进比亚迪在该价格带的智能化升级策略，叠加HW尚界也已经下沉至15-20万，我们认为26年高阶智能驾驶在10-20万进入全面下沉阶段，产业链智驾硬件、软件以及测试等相关环节需求爆发向上。 ③万马科技： 公司凭借在车联网连接管理业务和通信网络专业技术等方面的优势能力，已经成功与吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己等10多个知名汽车厂商建立紧密的合作关系，上半年成功与百度签署合作协议。同时，公司上半年新增理想、一汽奔腾、岚图、雷诺等出海联网客户，加速落地车联网出海业务合作。截至25H1末，公司在车联网领域拥有超过1500万辆车辆的智能连接管理服务能力。 全球Robotaxi行业正逐步从概念验证迈向商业化运营，技术进步、成本下降以及政策支持加速行业转变。公司成立了RoboX综合解决方案团队，重点聚焦无人出租车、低速无人物流车等无人场景。公司具有大规模车联网服务能力，在乘用车领域积累了5G专网、双卡等丰富的经验，同时全球一站式车联网服务解决方案通过多种创新技术，帮助运营方实现用户体验、运营安全和成本方面的平衡。 研报来源： 中原证券，刘智，S0730520110001，通达股份-002560-2025年中报点评：电缆订单大幅增长，航空机械加工毛利率快速回升。2025年08月07日 长江证券，邬博华，S0490514040001，充电桩三年倍增，关注直流桩与配网改造。2025年10月16日 华泰证券，刘俊，S0570523110003，充电桩“三年倍增”方案出台。2025年10月16日 国联民生证券，王晔，S0590521070004，政策+产业催化共振，积极布局智能驾驶龙头。2025年10月16日 太平洋证券，曹佩，S1190520080001，万马科技-300698-车联网收入快速增长，积极布局Robotaxi。2025年09月04日 华源证券，葛星甫，S1350524120001，存储产业更新。2025年10月16日 民生证券，方竞，S0100521120004，存储：基本面更新+继续强Call。2025年10月16日 长江证券，杨洋，S0490517070012，存储行业：当成长逻辑占优之际，大周期来临。2025年10月10日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。