宝城期货豆类油脂早报（2025年10月17日）

豆粕2601

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：中美贸易关系前景持续扰动市场，关税加码与谈判不确定性交织，叠加国内市场近月高库存、远月缺口预期的矛盾，豆类期价走势分化，资金支持减弱，短期豆粕期价震荡偏弱运行。

棕榈2601

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：国际油价承压对油脂市场带来外溢影响仍在持续，各国政策不确定性增加，油脂需求替代显现，市场不稳定性增加。近期油脂市场受到宏观情绪的影响较大，市场资金表现谨慎，多头纷纷离场。在市场情绪尚未修复之前，棕榈油期价震荡偏弱。

品种价格行情驱动逻辑

• 豆粕（M）：中美贸易关系前景持续扰动市场，关税加码与谈判不确定性交织，叠加国内市场近月高库存、远月缺口预期的矛盾，豆类期价走势分化，资金支持减弱，短期豆粕期价震荡偏弱运行。
• 棕榈油（P）：国际油价承压对油脂市场带来外溢影响仍在持续，各国政策不确定性增加，油脂需求替代显现，市场不稳定性增加。近期油脂市场受到宏观情绪的影响较大，市场资金表现谨慎，多头纷纷离场。在市场情绪尚未修复之前，棕榈油期价震荡偏弱。

备注

• 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月（以前一日夜盘收盘价为基准）。
• 跌幅大于1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为偏强。
• 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。