橡胶甲醇原油日报：偏多情绪回暖 能化震荡企稳

橡胶甲醇原油 偏多情绪回暖能化震荡企稳 核心观点 橡胶：本周四国内沪胶期货2601合约呈现放量减仓，震荡企稳，略微反弹的走势，盘中期价重心略微上移至14900元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.34%至14900元/吨。1-5月差升水幅度升阔至10元/吨。随着胶市重新回归由偏弱供需结构所主导的行情中。在宏观预期偏弱的背景下，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周四国内甲醇期货2601合约呈现放量增仓，震荡企稳，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2320元/吨一线，最低下探至2268元/吨，收盘时小幅反弹1.18%至2319元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至6元/吨。随着供应端预期发生变化以及前期利空因素消化，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡企稳的走势。 原油：本周四国内原油期货2512合约呈现放量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最高涨至449.8元/桶，最低下跌至441.6元/桶，收盘时期价略微收涨0.22%至445.9元/桶。美国联邦政府持续停摆，特朗普再度发起贸易关税战，系统性风险发生，同时OPEC+产油国继续增产，叠加中东巴以冲突或结束，地缘溢价回吐，预计后市国内原油期货2512合约或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年10月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.6万吨，环比上期减少0.05万吨，降幅0.11%。保税区库存7.08万吨，增幅2.02%；一般贸易库存38.52万吨，降幅0.49%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加3.74个百分点，出库率增加1.40个百分点；一般贸易仓库入库率减少4.11个百分点，出库率减少4.91个百分点。 本 周 期 （20251003-1009） 中 国 半 钢 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率 为42.15%， 环比 上 周期（20250926-1002）-17.50个 百 分点，同 比-36.62个 百 分点。周 期 内部 分 半钢 胎 样 本 企 业在 假 期 期 间 安排 停 工 检 修，对 半 钢胎 样 本 企 业 产能 利 用 率形 成 拖拽。本 周 期（20251003-1009）中 国 全钢 胎 样 本 企 业产 能 利 用 率 为41.53%，环 比 上 周 期 （20250926-1002）-13.83个 百 分 点 ， 同 比-0.78个 百 分 点 。 周 期内 部 分全 钢 胎 样 本 企业 在 假 期 期 间安 排 停 工 检 修，拖 拽 全钢 胎 样 本 企 业产 能 利用 率 走低 。 2025年9月 中 国 物 流 业 景 气 指 数 为51.2%， 较 上 月 回 升0.3个 百 分 点 。 新订 单 指 数 稳 定 扩 张 ， 物 流 企 业 新 订 单 指 数 为53.3%， 环 比 回 升1个 百 分 点 ， 连续4个 月 保持52%以 上 高景 气 区 间 。 2025年9月，中 国 重卡 市 场 销 量 为10.5万 辆，同 比 大幅 增 长 约82%，环 比增 长15%， 实 现 连 续 六 个 月 上 涨 。2025年1-9月 重 卡 市 场 累 计 销 量 约82.1万辆 ， 同比 增 长20%， 为 全年 冲 击110万 辆 总销 量 奠 定 基 础。 甲醇 截 止2025年10月10日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在80.38%， 周 环比 略 微增 加0.87%，月 环 比略 微 减 少0.82%，较 去 年同 期 小 幅 下 降1.39%。同 期我 国 甲醇 周 度 产 量 均值 达203.3万 吨，周 环 比大 幅 增 加16.03万 吨，月 环 比大幅 增 加11.37万 吨 ，较 去 年 同 期187.68万 吨 ，大 幅 增 加15.62万 吨 。 截 止2025年10月10日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在30.98%， 周 环 比略微 减 少0.43%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在8.20%，周 环 比略 微 增加0.01%。醋 酸 开工 率 维 持在81.65%，周 环 比小 幅 增加5.03%。MTBE开 工 率维 持在57.89%，周 环 比略 微 减少0.46%。截 止2025年10月10日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在87.97%，周 环 比 小 幅 增 加4.94个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 增加8.42%。截 止2025年10月10日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-146元/吨 ，周 环 比小 幅 回 落14元/吨， 月 环比 小 幅 回 落127元/吨。 截 止2025年10月10日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在127.30万 吨 ， 周 环 比略 微 增 加0.49万 吨 ， 月 环 比略 微增 加0.57万 吨 ， 较 去 年 同期大 幅 增加36.99万 吨。截 至2025年9月25日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库存 合 计 达32万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少2.05万 吨 ， 月 环 比小 幅 减 少1.35万 吨 ，较 去 年同 期 的43.69万 吨 ，大幅 减 少11.69万 吨 。 原油 截 止2025年10月10日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为418座，周 环比 小 幅 减 少4座 ， 较 去 年 同 期 回 落83座 。 截 止2025年10月3日 当 周 ， 美 国原 油 日均 产 量1362.9万 桶，周 环 比大 幅 增 加12.4万 桶/日，同 比 大幅 增 加42.9万 桶/日 。 截 至2025年10月3日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.203亿 桶 ，周 环 比 大 幅 增加371.5万 桶 ，较 去 年 同 期 小幅 减 少248万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2270.4万 桶，周 环 比小 幅 减 少76.3万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.07亿 桶，周 环 比小 幅 增 加28.5万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在92.4%， 周 环 比 小 幅 增 加1.0个 百 分 点 ， 月 环 比 小 幅 减少2.5个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加5.7个 百 分点 。 步 入2025年10月 以 来 ， 国 际 原 油 期 货 价 格呈 现 承 压 回 落 的 走 势， 市 场 做多 力 量继 续 萎缩。由 于 美国 政 府 停 摆，导 致 政府 部 门 数 据 发布 推 迟。截 至2025年9月23日，WTI原 油 非 商 业 净 多 持 仓 量 平 均 维 持 在102958张 ，周 环 比 大 幅增 加4249张，较8月 均 值122063张大 幅 减少19105张，降 幅 达15.65%。与 此同 时 ， 截 至2025年10月10日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量 平 均 维 持在141656张 ， 周 环 比 大 幅 减 少60824张 ，较9月 均 值216355张大 幅 减 少74699张 ，降 幅 达34.53%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。