晨报：国内商品期市收盘涨跌参半，贵金属全部上涨

中信期货研究所 仲鼎从业资格号F03107932投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1、宏观精要 ◼海外宏观：在海外宏观层面，本周我们建议重点关注特朗普发出的新关税威胁与美国政府停摆方面的边际变化。对于新一轮的关税风波，尽管当前我们的基准预期是双方最终将回到谈判桌上，但10月底内APEC会晤前仍有冲突进一步升级的风险。此外，若美国政府停摆超过30天，则将削弱“坏消息利多”的逻辑，推高衰退风险。 ◼国内宏观：国内后续预计则将逐步进入“十五五”规划的关注期和增量政策发布的跟踪期。党的二十届四中全会将于10月20日至23日在北京召开，届时将研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，市场可能自下周开始逐步关注未来五年的中长期边际变化。此外，5000亿新型政策性金融工具的等一批增量政策的进度与成效也值得投资者做进一步跟踪。 ◼资产观点：本周全球大类资产有波动率放大的风险，需要投资者关注。我们建议投资者维持对于黄金等贵金属的战略配置，同时在下周对权益等风险资产持相对谨慎的态度，静观其变。但在风波过后，海外流动性宽松与国内新一轮政策预期等宏观趋势至少在四季度仍未改变。因此在整个四季度的中期维度上，我们仍然持有权益>商品>债券的基本配置观点。建议可以关注在风波平息后，权益资产可能出现的买入机会。 ◼风险提示：国内政策力度不及预期，海外经济超预期走弱。 2、观点精粹 2、观点精粹 免责声明 ▪除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 ▪如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 ▪此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 ▪尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 ▪此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。