节后煤价超预期大涨昨天单日港口涨8块到728坑口单日普涨2030块

原来我们预期是，9月底电厂拉了一波货，十一之后盘整一下，11月份再涨。 没想到这么快又涨起来了，涨幅还这么大。 原因大家都总结过了：超产核查十一在陕西有点动作，11月中央安全生产考核巡查，短期产地降雨、华东高温。 节后煤价超预期大涨，昨天单日港口涨8块到728，坑口单日普涨20-30块。 原来我们预期是，9月底电厂拉了一波货，十一之后盘整一下，11月份再涨。 没想到这么快又涨起来了，涨幅还这么大。 原因大家都总结过了：超产核查十一在陕西有点动作，11月中央安全生产考核巡查，短期产地降雨、华东高温。 大的原因还是供应端，不然很难解释运费上涨背景下，反而坑口涨的比港口猛。 反思了两点供讨论：1.政策力度已经非常克制了，7月份超产核查文件之后，一直是地方自查，查出来就停2-3 天，所谓的适时抽查都还没发生。 政策之手只是轻轻扰动，价格就强于预期。 #说明什么？ 长协锁定了流动性，现货市场变得狭窄。 之前我觉得可以双向调控游刃有余，看来不是那么容易，需要格外小心。 2.大家都说这轮和2016供给侧不同，因为小产能出清了，80%都是优质的规模化的矿。 #成本曲线扁平化是双刃剑。 在上半年，这成为成本支撑不足的一个理由，没有高成本小矿扛住边际。 到下半年供需一旦抽紧，会发现沿着成本曲线往上也没有边际供应可以放得出来。 让我给政策建议的话，一是提高市场化适当放宽长协比例，二是加快推动储备产能落地。 让我给投资建议的话，煤炭配置要重视，毕竟外面的世界这么乱，煤炭还有稳稳的幸福。 业绩底已经走出来了，Q3环比普遍改善，煤价这样Q4还有可能超预期。 首推兖矿h，也继续重点推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业。