华福计算机海光信息点评收入超预期景气度继续收入稳步增长略超预期

毛利率/归母净利率略低于预期，毛利率受产品结构影响，归母净利率受少数股东权益影响。 1、收入：从合同负债看，政府项目（DCU3）基本还是没结转，在没结转的情况下，光靠CPU+DCU 2/2 AI，卖了这么多，收入不错，且四季度预期将非常可观。 2、毛利率：单Q3毛利相对去年确实略有下滑 【华福计算机】海光信息点评：收入超预期，景气度继续收入稳步增长，略超预期。 毛利率/归母净利率略低于预期，毛利率受产品结构影响，归母净利率受少数股东权益影响。 1、收入：从合同负债看，政府项目（DCU3）基本还是没结转，在没结转的情况下，光靠CPU+DCU 2/2 AI，卖了这么多，收入不错，且四季度预期将非常可观。 2、毛利率：单Q3毛利相对去年确实略有下滑，主要系DCU中目前为止低价的DCU2/2AI销售额占比过高，且CPU海光四号推广一度受阻。 海光4号在2023年10月发布，2024年初步出货，海光四号高端系列定价约3.6万，相对海光三号接近翻倍。 但去年下半年起伴随着曙光退出服务器整机市场，海光四号的市场推广受阻。 但海光四号的推广，短期有曲折，但长期一定光明，因为海光C86在信创市场已形成事实意义上的垄断。 DCU层面，DCU 3定价极高，政府项目定价近10万/卡，短期未能确收，故对毛利确实有影响，今年目前为止销售的更多还是DCU2 AI产品。 长期看毛利率无需太过担心。 3、利润：归母净利增速下滑，但主要是少数股东权益影响。 少数股东权益占净利润比例从单Q2的25%提升至单Q3的37%。