工业硅&多晶硅日评：关注供给端变动

多晶硅市场分析

核心观点

• 价格变动：近期多晶硅价格整体稳定，N型致密料、复投料、混包料、颗粒硅价格均持平；期货主力合约收盘价上涨1.75%至50,865元/吨。
• 供给端：硅料企业维持减产态势，部分企业或有新增产能投放，预计10月产量小幅提升；新疆粘接硅煤价格下调约250元/吨至1300-1650元/吨，陕西硅煤价格下调约25元/吨至750元/吨。
• 需求端：国庆期间市场成交清淡，下游对高价资源抵触情绪较重，等待10月行业会议再度召开；有机硅企业维持节前开工水平，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿有限。
• 基差变化：不通氧553#（华东）基差由780元/吨降至730元/吨，N型多晶硅基差由3850元/吨降至385元/吨。

关键数据

• 多晶硅价格：不通氧553#（华东）平均价格9,300元/吨，通氧553#（华东）平均价格9,400元/吨，421#（华东）平均价格9,700元/吨。
• N型多晶硅价格：致密料51.25元/千克，复投料52.75元/千克，混包料50.25元/千克，颗粒硅50.5元/千克。
• 期货价格：主力合约收盘价50,865元/吨。
• 新疆新能源项目电价：风电机制电价0.252元/千瓦时，光伏机制电价0.235元/千瓦时。

研究结论

• 短期市场压力：下游原料库存高位，现货继续抬涨压力较大，或将对盘面上方空间形成压制。
• 交易策略：供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多，工业硅维持区间操作。
• 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

综合分析

供给端减产与需求端疲软共同导致多晶硅价格稳定，但期货价格上行。新疆电价政策利好新能源发展，但短期内市场成交清淡，下游抵触高价资源。关注10月行业会议及产业政策变动，预计市场维持过剩格局，关注8,300-8,500元/吨支撑位。