【商品期权日报】商品期权成交量481万张，沪金期权IV上升4.20%

日度数据跟踪

核心观点与关键数据：

• 商品期权成交量与持仓量： 2025年10月15日，商品期权成交量为481万张，其中银期权成交量最大，达到86万张；豆粕期权持仓量超过107万张，纯碱期权持仓量超过54万张。成交量PCR方面，铁矿石期权PCR达到1.86，花生期权PCR仅为0.29，存在交易机会的同时需提防流动性风险。
• 波动率变化： 沪金期权IV上升4.20%。农产品中，棕榈油期权IV上升0.61%，鸡蛋期权IV下降1.94%；能化类品种中，LPG期权IV上升2.49%，苯乙烯期权IV下降1.13%；金属类品种中，各品种IV涨跌互现。
• 波动率趋势： 部分品种IV涨跌互现，如农产品、能化类、金属类品种。波动率期限结构显示，多数品种短期波动率高于长期波动率，但具体变化因品种而异。

品种研究：

• 豆粕期权： 波动率微笑曲线显示两端溢价，期限结构呈倒挂趋势。近一月IV整体呈上升趋势，隐历差多数为负值。
• 菜籽粕期权： 波动率微笑曲线两端溢价，期限结构呈倒挂趋势。近一月IV整体呈上升趋势，隐历差多数为正值。
• PTA期权： 波动率微笑曲线两端溢价，期限结构呈倒挂趋势。近一月IV整体呈上升趋势，隐历差多数为正值。
• 甲醇期权： 波动率微笑曲线两端溢价，期限结构呈倒挂趋势。近一月IV整体呈上升趋势，隐历差多数为正值。
• 白糖期权： 波动率微笑曲线两端溢价，期限结构呈倒挂趋势。近一月IV整体呈上升趋势，隐历差多数为负值。
• 纯碱期权： 波动率微笑曲线两端溢价，期限结构呈倒挂趋势。近一月IV整体呈上升趋势，隐历差多数为负值。
• 铁矿石期权： 波动率微笑曲线两端溢价，期限结构呈倒挂趋势。近一月IV整体呈上升趋势，隐历差多数为正值。
• 沪银期权： 波动率微笑曲线两端溢价，期限结构呈倒挂趋势。近一月IV整体呈上升趋势，隐历差多数为负值。
• 螺纹钢期权： 波动率微笑曲线两端溢价，期限结构呈倒挂趋势。近一月IV整体呈上升趋势，隐历差多数为正值。

风险提示： 本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。