美联储降息周期内 沪铜上行依然有支撑

发布时间：2025-10-15 10:54:38作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 10月14日，沪铜期货主力合约收跌0.47%至84410.0元。 资金流向 10月14日收盘，沪铜期货资金整体流出11.80亿元。 背景分析 目前处于金九银十阶段旺季阶段，需求整体走强，但假期后铜价大幅走强，下游拿货意愿减弱，虽上周五贸易冲突导致铜价下行，但目前基本面依然偏紧，铜价依然在上升区间内，后续随着下游复产，消费量将会有提升。 后市展望 铜价基本面依然是向上驱动的逻辑，矿端的事故频发让市场对供应偏紧的预期加剧，冶炼厂的检修减产及废铜对政策观望态度均影响铜的产量情况，叠加处于美联储降息周期内，盘面上行依然有支撑，关注宏观情况带来的驱动指引。 研报正文研报正文 【策略分析】 今日沪铜高开低走，尾盘下挫。供给方面，受格拉斯伯格铜矿发生的泥石流事故影响，印尼自由港可能在10月底被迫暂停Manyar冶炼厂运营，原因是铜精矿供应短缺。2025年9月中国进口铜精矿及其矿砂2587万吨,同比增加6.2%，环比减少6.23%。 10月份共有6家冶炼厂进行检修，涉及粗炼产能140万吨;检修影响量较9月增加4.73万吨。目前处于金九银十阶段旺季阶段，需求整体走强，但假期后铜价大幅走强，下游拿货意愿减弱，虽上周五贸易冲突导致铜价下行，但目前基本面依然偏紧，铜价依然在上升区间内，后续随着下游复产，消费量将会有提升。 根据中国汽车流通协会的监测数据，以旧换新等政策可以说对车市起到了规模巨大的拉动效应。预计到今年政策期满时，补贴申请的汽车以旧换新总量将超过1200万辆，直接带动的新车销售额接近1.7万亿元。 综合来看，铜价基本面依然是向上驱动的逻辑，矿端的事故频发让市场对供应偏紧的预期加剧，冶炼厂的检修减产及废铜对政策观望态度均影响铜的产量情况，叠加处于美联储降息周期内，盘面上行依然有支撑，关注宏观情况带来的驱动指引。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开低走，尾盘下挫。 现货方面：今日华东现货升贴水50元/吨，华南现货升贴水20元/吨。2025年10月13日，LME官方价10637.5美元/吨，现货升贴水-20美元/吨。 【供给端】 截至9月30日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-40.3美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.03美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存3.63万吨，较上期+3405吨。截至10月13日，上海保税区铜库存9.87万吨，较上期+1.05万吨。LME铜库存13.88万吨，较上期-50吨。COMEX铜库存34.09万短吨，较上期增加1350短吨。 关联品种关联品种沪铜所属公司：冠通期货