美联储降息周期内 沪铜上行依然有支撑

行情复盘

10月14日，沪铜期货主力合约收跌0.47%至84410.0元，资金整体流出11.80亿元。

背景分析

当前处于金九银十旺季，需求整体走强，但假期后铜价大幅上涨导致下游拿货意愿减弱。上周五贸易冲突虽使铜价下行，但基本面仍偏紧，铜价处于上升区间。随着下游复产，消费量预计将提升。

后市展望

铜价基本面向上驱动，矿端事故频发加剧供应偏紧预期，冶炼厂检修减产及废铜政策观望态度均影响产量。美联储降息周期为盘面上行提供支撑，需关注宏观情况带来的驱动指引。

策略分析

今日沪铜高开低走，尾盘下挫。格拉斯伯格铜矿泥石流事故可能导致印尼Manyar冶炼厂暂停运营，9月中国进口铜精矿及其矿砂2587万吨，同比增6.2%但环比减6.23%。10月6家冶炼厂检修，影响粗炼产能140万吨。下游拿货意愿减弱，但政策拉动车市（预计政策期满带动1200万辆以旧换新，新车销售额近1.7万亿元）将提升消费量。

期现行情

期货：沪铜高开低走，尾盘下挫。 现货：华东升贴水50元/吨，华南升贴水20元/吨。LME官方价10637.5美元/吨，现货升贴水-20美元/吨。

供给端

截至9月30日，TC-40.3美元/干吨，RC-4.03美分/磅。

基本面跟踪

库存：SHFE铜库存3.63万吨（+3405吨），上海保税区库存9.87万吨（+1.05万吨），LME铜库存13.88万吨（-50吨），COMEX铜库存34.09万短吨（+1350短吨）。