摩根士丹利美股招股说明书(2025-10-14版)

核心观点： 该研报介绍了由 Morgan Stanley Finance LLC (MSFL) 发行的与标普500指数挂钩的零息票据，票据到期日为2028年2月9日，并由摩根士丹利提供担保。票据不支付利息，其本金偿还与标普500指数在特定日期的表现挂钩。

关键数据：

• 票面金额：每张1000美元，总面值30,273,000美元
• 发行日期：2025年10月17日
• 到期日：2028年2月9日
• 标普500指数初始水平：6,735.11
• 标普500指数阈值水平：5,893.22（初始水平的87.50%）
• 标普500指数缓冲率：初始水平除以阈值水平，约等于114.29%
• 最大结算金额：每张193.90美元，相当于面值的119.39%
• 交易日期：2025年10月9日

研究结论：

• 如果到期日标普500指数水平高于或等于阈值水平，投资者将获得最大结算金额。
• 如果到期日标普500指数水平低于阈值水平，投资者将损失部分或全部投资。
• 票据的价值受多种因素影响，包括标普500指数水平、波动率、利率、到期时间、地缘政治条件等。
• 投资者面临信用风险，如果MSFL违约，投资者可能损失部分或全部投资。
• 票据不会在任何证券交易所上市，二级市场交易可能有限。
• 计算代理机构摩根士丹利将确定标普500指数水平和票据到期日支付金额。
• 附属机构的对冲和交易活动可能对票据价值产生不利影响。
• 票据的税收后果存在不确定性，投资者应咨询税务顾问。
• 投资该票据并不等同于投资标普500指数或其成分股，投资者不会获得投票权或股息等权利。
• 票据的估值模型可能与其他经销商的模型不同，不构成二级市场价格的最高或最低价格。
• 投资者应仔细阅读相关文件，并咨询投资顾问。