市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差38元/吨（+32），港口库存9.00万吨（-0.10万吨），CFR中国加工费129美元/吨（+4），FOB韩国加工费116美元/吨（+3），美韩价差72.5美元/吨（-4.0），华东现货-M2价差70元/吨（+20）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-1920元/吨（-65），酚酮利润-618元/吨（-312），苯胺利润478元/吨（+140），己二酸利润-1373元/吨（-50）。开工率：己内酰胺96.00%（+0.00%），苯酚78.00%（-1.00%），苯胺77.16%（+1.12%），己二酸66.90%（+4.00%）。
- 苯乙烯：主力基差15元/吨（-17），非一体化生产利润-499元/吨（-15），华东港口库存196500吨（-5400），商业库存121500吨（+5100），开工率73.6%（+2.4%）。
- 苯乙烯下游：EPS利润212元/吨（-130），PS利润-188元/吨（-110），ABS利润9元/吨（+8）。开工率：EPS40.74%（-2.37%），PS54.60%（-1.70%），ABS72.50%（+1.50%）。
市场分析
- 中美贸易冲突对化工板块整体拖累。
- 纯苯：港口去库放缓，下游采购未持续，CPL、苯胺开工回升有限，PA6&锦纶长丝、MDI库存压力存，苯乙烯检修拖累需求。海外韩国发船压力暂不大。
- 苯乙烯：港口库存压力持续，下游提货一般，EPS季节性低点待回升，PS开工回落及库存压力加大，ABS开工低位回升但库存上升。供应方面，利安德持续检修，京博检修，利华益、卫星检修，但吉化、广西石化新装置投产。海外需求偏弱，欧美EB对中国价差持续偏弱，分流至中国进口压力上升。
策略
- 单边：BZ及EB逢高做空，套保基差及跨期：EB2511-EB2512价差逢高做反套。
- 跨品种：无风险，中美贸易冲突进展，油价大幅波动。
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，生产利润、内外价差，库存、开工率，下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯需求受节后采购放缓及下游库存压力影响，苯乙烯库存压力持续，供应检修与新装置投产并存，下游需求表现一般。建议关注中美贸易冲突及油价波动风险。
