国债日报

行情回顾与操作建议

国债期货10月13日高开高走，午后随A股修复涨幅收窄。银行间各主要期限利率现券收益率全面抬升，中长端上行幅度多在2bp左右，10年国债活跃券收益率报1.759%。资金市场平稳宽松，央行净投放1378亿元，银存间隔夜加权在1.31附近窄幅变动，7天回升5.5bp至1.45%。

市场分析与展望

尽管9月经济数据边际走弱，但债市情绪依然偏弱，受股市偏强、公募新规冲击、反内卷预期等因素影响。10月债市可能面临利空仍存而利多不足的困境，利空包括十五五规划、财政加码、反内卷升温等，利多则可能来自经济数据放缓、增量财政力度低于预期、央行重启购债等。预计10月进入利空落地后风险逐渐出清的窗口期，债市有望企稳，但反攻阶段需等待宽松预期再度升温，触发因素可能包括基本面走弱、贸易谈判恶化等。

行业要闻

1. 稀土出口管制：商务部、海关总署对相关稀土物项实施出口管制，中方称此举是完善出口管制体系的正当做法，影响非常有限。
2. 反制措施：中国决定于10月14日起对涉美船舶收取船舶特别港务费，维护国际航运和造船市场的公平竞争环境。
3. 中美关系缓和信号：美国副总统万斯表示特朗普愿意与中国进行理性谈判，市场关注后续迹象。
4. 美联储降息信号：美联储理事沃勒和旧金山联储主席戴利均表示，未来可能进一步降息，因劳动力市场疲软和通胀放缓。

数据概览

1. 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）数据均提供详细分析。
2. 货币市场：SHIBOR期限结构、SHIBOR走势、银行间质押式回购加权利率、银存间质押式回购利率变动图示。
3. 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线（均值）数据。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，本公司不对使用报告内容导致的损失负责任。市场有风险，投资需谨慎。