烧碱周报：库存有所增加，烧碱偏弱运行

作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 现货市场 现货市场 期货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20251003-1009）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.3%，环比-0.6%。分区域来看，假期期间，西北及华北负荷均有下滑，其中西北-1.8%至91.8%；华北-1.1%至77.7%。 企业检修情况统计 下游需求 l氧化铝：据Myteel调研了解，虽然氧化铝价格持续下跌导致企业亏损压力上升，但是国内企业规模性减产尚未出现，尤其北方区域暂未有规模性检修或计划压产。国庆期间海外氧化铝成交价格涨跌互现，市场参与者对价格走向仍存分歧。预计国内氧化铝价格呈现稳中偏弱局面，价格运行区间在2850-3050元/吨。 l当周（20250926-20251009）粘胶短纤行业产能利用率89.63%，环比-0.19%。山东部分粘胶装置运行负荷降低，周内行业整体产能利用率小幅下降。 库存 l截至20251009，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.12万吨(湿吨)，环比+7.68%，同比+26.56%。当周全国液碱样本企业库容比23.41%，环比上涨2.63%；当周除华北、东北、西南库容比环比下滑外，西北、华中、华东、华南库容比环比上行。 l其中华北区域来看，山东32碱下游需求一般，主要下游企业押车情况仍存；32碱低价出货叠加部分企业转产50碱，省内32碱库存略有下降，省内库存维持增长态势；高度碱本身库存压力较高，新签外发订单较少，高度碱库存上涨；天津、河北区域因装置负荷下调，供应减少，库存较节前下滑，整体来看，华北区域库存较节前稍有去库；华东区域部分供应有所回升，且节后存检修装置，假期内需求不佳致使库存增长迅速。 液氯 l十一假期期间液氯价格上调，下游抵触，部分氯碱企业有降低负荷减少库存压力。山东地区有氯碱企业配套耗氯下游预计检修，液氯市场供应量有增加预期。短期看液氯仍有下调趋势。 l截止2025年10月10日，中国PVC产能利用率在82.63%，环比+1.21%。国庆假期间国内PVC装置稳定生产为主，仅有内蒙亿利停车检修，多数企业集中在节后检修，因此影响产能利用率走高。本周，预计PVC产能利用率在76.75%，环比下降明显，因内蒙君正、山东鲁泰、中泰托克逊能化、宁夏金昱元、广州东曹、天业天能二厂等停车检修，产量预期下降明显，整体供应量下降。 氯碱成本利润 l当周（20251009-20251011），山东氯碱企业周平均毛利在341元/吨，较上周环比32.11%。周期内，烧碱价格下行，液氯周均价上调，氯碱利润上调。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼