航运策略日报：以色列称加沙战争已结束，9月中国出口金额同比增长8.3%增速回升

中信期货研究|航运策略⽇报 以色列称加沙战争已结束，9月中国出口金额同比增长8.3%增速回升 地缘复航预期强烈，远月中枢进一步回落。我们前期在我们在《从停战协议到真实复航，总共分几步？——专题报告20250116》和《红海复航：近在咫尺还是道阻且长？——专题报告20250205 中分别分析了年初停火协议后续演绎逻辑，即从航运公司的复航能力和意愿等维度分析后续复航走势，我们认为仍需关注胡塞武装表态停止袭击船舶，航运公司逐步小幅复航叠加缓解港口拥堵等情景。在当前复航预期强烈的情况下，远月或有重回1000点下方可能性。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 上周五SCFI等欧线运价指数出现了较为明显的反弹，现货市场运价企稳反弹。后续美国或许会对我国商品加征关税的消息有所松动，胡塞武装表示若停火协议执行较为顺利会停止袭击船舶。今日盘面低开小幅反弹。12合约尾盘收于1562.5点，跌2.65%，增仓715手。02合约收于1359.9点，跌0.4%，减仓近400手。盘后SCFIS更新于1031.8点环比小幅回落1.4%跌幅收窄。 即期市场运价方面，CMA发布11月涨价函，位于2600美元/FEU。 GEMINI：43周线上运价开舱为1890美元/FEU，目前上涨至1911美元/FEU。HPL10月下半月运价自2035美元下调至1935美元/FEU，11月线上运价为2535美元/FEU OCEAN：OOCL10月下半月线上运价自2000美元下调至1850-1900美元/FEU。CMA10月下半月运价维持2220美元，线下10月下半月维持降价，43、44周盐田-欧基港运价分别位于1500、1600美元/FEU。EMC下半月为2060美元/FEU，COSCO下半月线上2025美元/FEU运价下线。 MSC&PA：ONE10月下半月挂2035美元/FEU；MSC下半月维持2065美元/FEU；HMM10月下半月维持2106美元/FEU。 地缘方面，据央视新闻，当地时间10月13日，以色列12频道援引以总理内塔尼亚胡等表态报道称，加沙战争已结束。当地时间12日，也门胡塞武装政治局成员在接受采访时表示，如果以色列方面能够遵守当前的加沙地带停火协议，胡塞武装就会停止袭击红海海域以色列以及与以方有关的船只。不过，胡塞武装将持续监控以方对协议的遵守情况。 基本面方面，据海关数据，以美元计，9月中国出口金额同比增长8.3%，增速较8月回升3.9个百分点；进口同比增长7.4%，涨幅较上月大幅上升6.1个百分点，当月实现贸易顺差904.5亿美元。1-9月，中国前三大出口市场分别是东南亚联盟、欧盟和美国，其中，对东盟出口同比大幅增长14.7%，对美国出口同比下降16.9%，对欧盟出口增长8.2%。 关税及谈判方面，（1）据中国基金报，10月12日晚间，美国副 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 总统万斯在接受采访时候，针对特朗普的最新关税威胁，释放了一些缓和的信号。万斯在节目中表示：“特朗普愿意与中国进行理性谈判。”万斯表示，他周六和周日都与特朗普通话。万斯说，总统“珍视他与中方建立的友谊”，但他补充说：“我们拥有很多筹码。我的希望——我也知道总统的希望——是我们不必动用这些筹码。”万斯说：“接下来的几周，我们会看到很多迹象。”（2） 美方称对华加征100%关税 中方: 坚决反对! 交易逻辑：地缘复航预期强烈，远月中枢进一步回落。我们前期在我们在《从停战协议到真实复航，总共分几步？——专题报告20250116》和《红海复航：近在咫尺还是道阻且长？——专题报告20250205 中分别分析了年初停火协议后续演绎逻辑，即从航运公司的复航能力和意愿等维度分析后续复航走势，我们认为仍需关注胡塞武装表态停止袭击船舶，航运公司逐步小幅复航叠加缓解港口拥堵等情景。在当前复航预期强烈的情况下，远月或有重回1000点下方可能性。 风险：远月或有下行风险。 风险提示：关税政策调整、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势 盘后SCFIS更新于1031.8点环比小幅回落1.4%跌幅收窄。 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com