宏观周报（9.22-9.28）
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2025年10月9日 宏观周报（9.22-9.28） 短期经济增长 9.22-9.28日所在一周，上游钢铁行业景气小幅上升，建材、炼化和焦化行业景气小幅下降。9.22-9.28日一周，全国247家钢厂高炉开工率为84.47%，比上周提高0.47个百分点，产能利用率为90.58%，比上周提高0.50个百分点，日均铁水产量为242.42万吨，比上周增加1.33万吨。 短期通胀 数据来源：Wind，国新证券整理。 根据农业农村部的数据，9月，农产品批发价格200指数平均为118.18，比8月平均价格上涨2.82%；菜篮子批发价格200指数平均为119.00，比8月平均价格上涨3.24%。 短期资金利率 9月22日-26日，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率、1天期质押回购利率小幅下跌，7天期质押回购利率和1个月期质押回购利率明显上涨。 9月22日-26日，银行间1天质押回购利率平均为1.4575%，比上周平均利率下跌0.0547个百分点。 重要政策 商务部等八部门联合发文促进数字消费。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 六部门联合发布建材行业稳增长工作方案，严禁新增水泥、玻璃产能，从源头遏制传统产能过剩带来的恶性竞争。 商务部等九部门发布13项具体措施，为服务出口提供全面政策支持。 工信部等五部门发布钢铁行业稳增长工作方案，方案以“稳增长、防内卷”为核心。 国家能源局等部门联合印发《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》。 七部门印发石化化工行业稳增长工作方案，严控新增炼油产能。 交通运输部、国家铁路局、国铁集团印发《“一港一策”推进集装箱铁水联运深度融合发展行动计划（2025-2027年）》。 风险提示 地缘政治恶化超预期；欧美经济衰退超预期等。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8（三）汽车销售......................................................................................................................................................................10 （一）消费价格......................................................................................................................................................................11（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................12 六、风险提示..................................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：汽车厂家日均批发同比.................................................................................................................................................10图表14：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................11图表15：农产品批发价格.............................................................................................................................................................11图表16：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................11图表17：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................12图表18：食用农产品价格指数环比.............................................................................................................................................12图表19
