生猪、玉米大跌

一、农产品板块综述 生猪持续大跌创新低，养殖端大量积极出栏，市场供应压力较大，而节后消费惯性回落，猪价承压大跌，后续仍将维持弱势。玉米亦大跌，新玉米丰收集中上市，季节性供应压力令玉米期价跌幅扩大，弱势持续。油脂回落调整，但跌幅受限，棕榈油产地即将进入减产季，马棕出口仍较强，限制棕油回落空间，棕油后市或现高位震荡行情。 二、品种策略跟踪 （一）生猪：持续大跌 焦点关注：生猪主力2511合约持续大跌，再创新低，受到养殖端积极出栏的供应压力： 1.养殖端多元主体积极出栏，供应压力集中释放。10月份集团猪企出栏计划较多，且有效出栏时间减少，认卖积极性提升，加之生猪跨区运输不畅，市场存在抛售现象。规模猪企外销增加，降价增量现象增多，社会面猪场也纷纷增量出栏，二次育肥入少出多，整体供应水平明显增加。节后消费惯性回落，餐饮及旅游消费降温，主流屠企白条出货不畅。与此同时，牛羊肉、禽肉等替代品供应充足，分流了猪肉的消费，主流屠企订单缺乏增量，开工率或低位运行，对猪价存在制约压力。 2.生猪主力2511合约继续大幅下跌创新低，期价在均线系统之下扩跌，各均线空头排列，MACD绿柱大幅扩大，技术偏弱。策略上 继续抛空，生猪主力2511合约支撑11100，阻力11300。 （二）玉米：大幅下跌 焦点关注：玉米主力2511合约继续大跌创10个月新低，受到新玉米丰收的压力： 1.新玉米丰收预期逐步兑现，新玉米集中上市，各地玉米价格均疲弱下行。随着产区新粮逐步上市，港口及销区新季玉米到货量增加，价格亦下跌。玉米期价承压走低，空头抛压增大。。 2.大连玉米主力2511合约在均线系统之下大跌，MACD绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓空单。主力2511合约支撑2080，阻力2100。 （三）棕榈油：震荡下行 焦点关注：棕榈油主力2601合约震荡下行，受到MPOB月报偏空以及原油下挫等影响： 1.MPOB10月棕油供需报告偏空，数据显示，马来西亚9月底棕榈油库存较前月增加7.2%至236万吨，远高于市场预期，库存不降反升并创下年内新高，同时产量降幅也不及预期，数据利空。但是10月马棕出口仍维持较好势头，高频数据显示10月上旬马棕出口环比增幅为9.9%—19.4%，且季节性减产临近，叠加印尼B50计划支撑市场未来需求，限制棕榈油跌幅。 2.棕榈油主力2601震荡下行，期价跌破40日均线，填补前日的跳空缺口，技术调整，策略上多单平仓，短线交易。棕榈油主力2601合约支撑9282，阻力9400。 （四）鸡蛋：先抑后扬，缩减跌幅 焦点关注：鸡蛋主力2511合约先抑后扬，缩减跌幅，但仍处于 下行趋势中，受到供大于求的基本面压力： 1.蛋鸡存栏处于历史高位，根据卓创资讯数据，9月在产蛋鸡存栏量13.68亿只，环比增加0.22%，同比增长6.05%。气温下降后产蛋率有所恢复，鸡蛋供应充足。而节后需求端惯性回落，同时多地阴雨天持续，市场收货交货受限，货源流通不快，鸡蛋库存增加明显，蛋价不断下滑。 2.鸡蛋主力2511合约继续下行趋势，虽然脱离低点缩减跌幅，但仍在远离均线之下运行，MACD死叉后绿柱大幅放大，技术偏弱，策略上继续抛空，鸡蛋主力2511合约支撑2770，阻力2850。 （五）豆粕：先扬后抑，窄幅震荡 焦点关注：豆粕主力2601合约先扬后抑，窄幅震荡，弱势未变，受到中美经贸关系紧张以及国内高压榨量等因素影响： 1．中美经贸关系骤然紧张，中国加强稀土出口管制，美国将对中国商品加征100%关税，美国大豆仍然无法出口到中国市场，国内年底到明年初进口大豆供应偏紧预期仍存，一度在盘初推升豆粕期价， 但是近端进口大豆供应充沛，海关周一公布的数据显示，2025年9月进口大豆1287万吨，环比增加4.8%，同比增加13.2%，创下历史第二高水平，续创历史同期新高水平，显示进口仍处于高位运行，豆粕供应充沛，豆粕期价承压回落，总体仍处于弱势。 2、豆粕主力2601合约先扬后抑，收长上影线十字星，反弹乏力，MACD绿柱延续，技术偏弱，策略上轻仓空单。豆粕2601合约支撑2910，阻力2945。 （六）豆油：震荡下跌 焦点关注：豆油主力2601合约震荡下跌，回落调整，受到供应充足的压力： 1.进口大豆充沛，海关数据显示，2025年9月进口大豆1287万吨，环比增加4.8%，同比增加13.2%，创历史同期新高。国内油厂压榨量维持高位，豆油供应增加，豆油库存维持在较高水平，豆油期价承压回落。 2.豆油主力2601合约震荡下行，回踩短期均线，技术调整。操 作上短线交易，豆油主力2601合约支撑8238，阻力8360。 （七）棉花：低位震荡 焦点关注：棉花主力2601合约继续低位震荡，反弹受限： 1.新疆主产区新棉陆续进入采收期，采收高峰期集中在9月下旬至10月中旬。中国棉花信息网数据显示，截至2025年10月6日，全疆棉花采摘进度约24.9%，同比去年快0.9个百分点，南疆、北疆和东疆免去采摘进度均快于去年同期，新棉产量预计增加。随着新疆棉花采摘及交售进度有序进行，轧花厂皮棉加工量持续增加，市场供应较为充裕，市场保持刚需补货为主。而需求季不及预期，纺企长期订单有限，成品存在降价压力，纺企经营状况不佳，用棉量呈现一定的收缩状态，全国商业棉花库存小幅攀升至115.54万吨。 2.棉花期货主力2601合约低位反弹，幅度有限，MACD绿柱缩小，整体弱势尚未改变。策略上短线交易，棉花主力2601合约支撑13200，阻力13400。 （八）苹果：震荡回落，高位调整 焦点关注：苹果主力2601合约高位调整，上行趋势尚未改变： 1.陕西降雨暂停，但果农采摘受阻，少量交易货源红度偏淡，优质好货价格稳定。山东产区目前晚富士交易不成规模，大量上市还需等待。部分客商前往辽宁产区采购，辽宁果农要价较高，目前上货不多。 2.苹果主力2601合约高位调整，但期价仍在均线系统之上，各均线多头排列，MACD红柱延续，技术偏强，策略上轻仓多单。苹果主力2601合约支撑8623，阻力8800。 （九）红枣：窄幅波动 焦点关注：红枣主力2601合约窄幅波动，新枣上市节奏影响行情： 1.新疆主产区新枣即将下树，较去年提前一周左右，内地客商陆续前往产区备战新季。节日期间销区市场购销平缓，受到持续降雨影响，河北市场到货量较少，广东市场亦到货偏少，下游按需采购。国内陈枣库存缓慢下降，据Mysteel数据，截至10月9日当周，36家样本点库存在9167万吨，环比减少0.39%，同比增加93.89%。 2.红枣主力2601合约窄幅震荡，仍处于反弹节奏，策略上轻仓多单。红枣主力2601合约支撑10995，阻力11250。 （十）白糖：震荡下跌 焦点关注：郑糖主力2601合约震荡下跌，受到外盘弱势的影响： 1.国内甜菜糖厂开榨，进口糖维持高位，多种糖源供应市场。广西9月产销数据公布，截至9月底广西累计销糖602.29万吨，同比 增加11.29万吨，产销率93.16%，同比降低2.45个百分点。工业库存44.21万吨，同比增加17.07万吨。 2.白糖主力2601合约震荡下跌，跌破了均线系统，技术转弱。策略上多单平仓，轻仓建立空单，白糖主力2601合约支撑5424，阻力5482。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年10月13日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。