印尼B50题材预期，棕榈油支撑较强

2025-10-13 铜冠金源期货研究所铜冠金源期货陳寧遠

核心观点：
- 印尼B50生物柴油计划预期将额外产生530万吨毛棕榈油需求，但美国生柴政策推进存在不确定性。国际原油受OPEC+增产预期、地缘政治缓和及需求担忧影响大幅下挫。
- 9月MPOB报告显示马来西亚棕榈油期末库存增加至236万吨，供应相对宽松，但产地进入淡季后供应将逐步收缩。印度棕榈油进口减少，国内棕榈油成交低迷，库存平稳。国内豆油库存高企，供应宽松，而菜系产品进口预期减少，未来供应偏紧。
- 中美贸易冲突升级，美元指数低位震荡，油价走弱。马来西亚棕榈油生产进入季节性淡季，叠加印尼B50题材支撑，但供应宽松和国际油价走弱限制价格上涨。
关键数据：
- 马来西亚8月棕榈油产量185.5万吨，环比增2.35%；出口132.47万吨，环比减0.29%；库存220.25万吨，环比增4.18%。
- 印尼7月棕榈油产量560.6万吨，环比增31.7万吨；出口353.7万吨，环比减6.9万吨；库存256.8万吨。
- 印度8月棕榈油进口99.1万吨，环比增13.5万吨；豆油进口36.8万吨，环比减12.4万吨。
- 中国8月棕榈油进口34万吨，同比减25万吨；菜籽油进口13.8万吨。
- 国内三大油脂库存237.94万吨，较上周减2.91万吨，较去年同期增32.49万吨。
研究结论：
- 预计10月份棕榈油宽幅震荡运行，下方支撑较强。
风险因素：生柴政策、MPOB报告、库存。