中信传媒周观点AI产业持续向前发展国庆档票房同比下滑AI

AI：OpenAI推出Sora2，Sora2对物理世界理解加深、一致性更强、真实性也更强。 OpenAI同时还推出了一款依托于Sora2的iOS社交app“Sora”。 Sora iOS APP整体就是一款AI版短视频平台，用户可以使用AI创作内容、通过“Remix”功能对他人生成的内容二次创作、通过“客串（Cameo）”功能 【中信传媒】周观点：AI产业持续向前发展；国庆档票房同比下滑 AI：OpenAI推出Sora2，Sora2对物理世界理解加深、一致性更强、真实性也更强。 OpenAI同时还推出了一款依托于Sora2的iOS社交app“Sora”。 Sora iOS APP整体就是一款AI版短视频平台，用户可以使用AI创作内容、通过“Remix”功能对他人生成的内容二次创作、通过“客串（Cameo）”功能经身份验证和形象捕捉让自己或者他人进入到Sora生成的环境中，Cameo功能或也会定义AIGC时代的新社交互动方式，有望推进“AI+社交”商业化。 OpenAI Devday发布ChatGPT应用生态，GPT-5 Pro等模型开放，此次发布标志着OpenAI从大模型公司向AI操作系统及生态公司升级。 AI大模型能力持续提升，尤其视频生成能力提升明显，有望在应用端持续落地，推荐关注AI对于营销、影视、游戏、IP等行业的赋能。 影视院线：根据猫眼专业版统计，2025年国庆档总票房（20251001~20251007）17.43亿元，同比下滑17.2%；总出票4748.9万张，同比下滑8.9%。 分电影来看，本期国庆档票房排名前十的电影分别是《志愿军：浴血和平》、《731》、《刺杀小说家2》、《浪浪人生》、《震耳欲聋》、《三国的星空第一部》、《风林火山》、《毕证明的证明》、《猪猪侠：一只老猪的逆袭》、《浪浪山小妖怪》，分别贡献票房4.30/3.33/2.83/2.06/1.65/0.70/0.69/0.47/0.46/0.36亿元。 其中《731》、《浪浪山小妖怪》作为本年暑期档以及9月的优质影片为国庆档贡献了长尾票房。 我们认为2025年国庆档票房的同比下滑主要受到春节档头部电影集中、国庆假期旅游出行等其他消费方式热度较高、优质内容供给不足等多方面因素影响。 在大盘仍然具备进一步修复潜力的情况下，我们看好优质制作资源+优质IP打造的头部作品对需求的拉动。 看好后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注IP商业化带动的业绩增量。 推荐从三个维度筛选标的：（1）绩优及高分红标的，重点关注游戏、营销、出版等方向，游戏建议关注恺英网络等，营销建议关注分众传媒等。 （2）新技术及新消费趋势，新技术关注AI，新消费趋势关注IP商业化。 AI重点关注游戏、营销、教育等方向，2C应用建议关注陪伴类产品，推荐浙数文化（IDC业务有望带来增量）等；IP商业化重点关注谷子经济、AI玩具以及动画电影等方向，推荐华立科技等。 （3）监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司有望经营持续向上，推荐恺英网络、吉比特、芒果超媒等。 维持传媒行业“强于大市”评级。