今日热点华泰固收不是4月重演但也不要简单化为TACO交易

我们之前简单分析了双方的筹码和基本判断。 经过周末的消化，市场开始形成一些共识，但是需要补充一点观察：①这次仍是美方不断小动作挑事，商务部发言有谈及。 ②polymarket预期关税落地概率回落到不到30%，但比TACO乐观预期高，VIX指数远不及4月。 ③美方的后续表态目前还不 今日热点|华泰固收#不是4月重演，但也不要简单化为TACO交易#我们之前简单分析了双方的筹码和基本判断。 经过周末的消化，市场开始形成一些共识，但是需要补充一点观察：①这次仍是美方不断小动作挑事，商务部发言有谈及。 ②polymarket预期关税落地概率回落到不到30%，但比TACO乐观预期高，VIX指数远不及4月。 ③美方的后续表态目前还不清晰，目前双方看似都留下了谈判的余地。 ④市场对地缘环境长期复杂性的担忧还是会上升。 全球右转、脱钩趋势仍在继续，甚至加速，秩序重塑仍是时代主线。 ⑤目前处于或有阶段、4月的经验都使得“不需要恐慌”已经成为普遍共识。 ⑥但将其简单看做TACO交易显然过度乐观了。 考虑到4月以来累计涨幅，市场本来就处在青黄不接的阶段，杠杆和绝对回报资金可能降仓位，并容易引发量化资金动量交易，做出一定的负面反应很正常。 股指很可能还在9月以来的区间震荡。 ⑦明天的幅度可以参考本周六的债市，4月7下行达到10bp，这次下行了3bp。 也可以看看Polymarket的预期关税概率从50-60%下降到27%，对应A50期货跌幅2-3%个点？ ⑧板块会大分化，美股在周五已经出现了股指做空、个股做多格局。 消费电子、海外算力、小微盘都可能面临较大冲击，金融、自主可控、反制品种表现相对较好，大内需更平稳。