铝日报

铝市场分析

行情回顾与操作建议

沪铝冲高回落，主力合约最高至21200元/吨，尾盘跌至20980元/吨，环比下跌0.12%，收长上影线。10月11日转为平水，进口窗口关闭，现货进口亏损扩大至-2400元/吨。基本面上，北方矿供应偏紧导致矿价偏强，其余区域平稳，几内亚部分矿山复产对进口矿价形成压力。氧化铝价格持续下跌至2850元/吨，基本面过剩显著，关注高成本企业减产检修情况，进一步下跌可能引发减产扩大形成底部支撑，几内亚政策变化需警惕向上弹性。铸铝合金跟随沪铝走势，传统旺季预计震荡偏强。电解铝方面，十月国内产能高位运行，印尼铝厂投产导致供应小幅抬升，需求旺季但终端表现不佳，海外流动性宽松及国内刺激政策托底预期持续，金银铜大涨带动铝价偏强震荡，短期高价对下游消费抑制明显，谨慎追涨。

行业要闻

1. 达比隆线采矿公路合作协议签署：几内亚六家矿业公司签署合作协议，共享达比隆线采矿公路，降低生产成本和环境影响，预计铝土矿开采量增加超5000万吨。
2. 阿联酋全球铝业公司筹备IPO：EGA估值100-150亿美元，计划在迪拜或阿布扎比上市，巩固阿联酋能源转型铝供应链核心地位，IPO将检验国际投资者对中东铝业资产的估值态度。
3. 日本铝罐需求稳定：2025年日本铝罐需求量约20.91亿罐，连续10年保持20亿罐水平。

研究结论

铝价短期高位震荡，关注氧化铝价格下跌引发减产检修及几内亚政策变化带来的弹性。长期看，供应端印尼铝厂投产抬升供应，需求端旺季但终端表现不佳，需关注国内外宏观政策及流动性变化对铝价的影响。