铝日报
2025年10月13日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员:张平021-60635734zhangpin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铝观点： 沪铝冲高回落，主力最高攀升至21200一线，尾盘跌至20980，环比上日下跌0.12%，日线收长上影，10-11转为平水，进口窗口关闭，但长假后外强内弱格局加剧，现货进口亏损扩大至-2400元/吨左右。基本面上，北方矿供应偏紧矿价相对偏强，其余区域保持平稳，但几内亚传出部分矿山复产对进口矿价产生压力；氧化铝价格仍在走跌，日内徘徊在2850附近，主因基本面过剩显著，后续关注价格持续下跌后带动部分高成本企业亏损产生减产检修的情况，若进一步走跌会导致减产规模扩大并对价格底部形成支撑；此外还需警惕几内亚政策变化可能带来的向上的弹性。铸铝合金走势跟随沪铝，当前亦处于传统旺季阶段，预计震荡偏强运行为主。电解铝方面，十月国内运行产能暂无变化，保持高位水平运行，同时印尼铝厂顺利投产，供应端整体小幅抬升，需求方面，当前仍处于旺季阶段，尽管终端实际表现不佳，但海外流动性宽松叠加国内刺激政策托底预期持续加码，在金银铜大涨带动下预计铝价偏强震荡为主，短期高价对下游消费抑制作用再度显现，谨慎追涨。 二、行业要闻 据SMM了解，达比隆线采矿公路管理、运营和维护互助协议的签署仪式于2025年10月3日星期五举行。达比隆线采矿公路位于西北走廊，第三条走廊是中央走廊，即博法港的停泊地，通往泰利梅莱，最终抵达富塔贾隆的铝土矿高原。此次签约仪式在矿业和地质部会议室举行，部长、国家矿业基础设施局 （ANAIM）以及在博凯行政区运营的六家矿业公司（CDMChina（河南国际）、Ashapura（印度阿夏普拉）、SMB（赢联盟）、KambiaMining（几内亚KBM）、DynamicMining（印度动力矿业）和TBA（特变电工））出席了签约仪式。此外，该协议还将允许共享用于矿物运输的专用道路，降低各矿业公司的生产成本及其对环境和社会的影响风险，并通过国家矿业基础设施局（ANAIM）最大限度地提高国家收入。DynamicMining表示，达比隆线采矿公路管理为战略规划和可持续发展奠定了坚实的基础。通过共同努力，铝土矿开采量有望增加超过5000万吨。ANAIM表示，该协议的签署，标志着共享矿物开采专用道路原则的首次确立。将为在社会、经济和环境方面开展更负责任、高效、高效的采矿带来机遇 阿联酋的工业巨头——阿联酋全球铝业公司（EGA）已着手筹备潜在的首次公开募股（IPO），此次发行有望跻身中东地区规模最大的上市活动之列。据内部人士透露，该公司的估值预计可达100亿至150亿美元。EGA由穆巴达拉投资公司与迪拜投资公司共同持有，现已委托花旗集团、高盛集团、EmiratesNBDCapital以及FirstAbuDhabiBank共同负责此次IPO的安排工作，同时聘请罗斯柴尔德公司担任顾问。然而，相关银行及股东代表均未对此事发表评论。上市地点的选定是此次IPO的关键决策之一。迪拜与阿布扎比这两大金融中心正展开激烈竞争，力求吸引此类重大上市项目，以进一步推动本土资本市场的发展。对于EGA而言，此次上市将是其近十年来精心筹备的高潮。此前，该公司曾面临诸多挑战，如美国对铝制品加征关税等，但已通过一系列战略举措成功应对，包括去年完成了首次美国收购，并计划在俄克拉荷马州投资40亿美元兴建一座冶炼厂。此外，在几内亚，EGA也曾遭遇挫折，其一处铝土矿开采租约被重新分配给了国有企业。市场分析人士指出，EGA的IPO将是对国际投资者对中东铝业资产估值态度的一次重要检验。若此次上市成功，不仅将测试全球投资者对工业大宗商品的兴趣，还将进一步巩固阿联酋作为能源转型铝供应链核心枢纽的地位。 日本铝罐回收协会（Japan AluminumCan Recycling Association）公布数据显示，2025年日本铝罐（包括国内和进口铝罐）需求量约为20.91亿罐，与上年持平，仍连续10年保持在20亿罐的水平。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com