美国政府停摆，关税升级助力黄金

美国政府停摆，关税升级助力黄金 伦敦金涨3.4%至4017美元/盎司。10年期美债收益率回落至4.03%，通胀预期2.35%，实际利率回落至1.76%，美元指数涨1.28%至98.9，标普500指数跌2.34%，人民币走势震荡，沪金折价扩大。 金价强势上涨站上4000美元重要关口，再创历史新高，受到多重利多的影响，首先是美国政府10月1日正式停摆，非农就业报告和首申数据暂停公布，经济也将受到拖累，美国两党尚未就支出达成一致，政府关门时间越久风险和压力就越大，本质上还是当前美国政府债务绝对规模和增速较快所致，市场选择黄金对冲美元信用超发。第二是中美贸易摩擦再度升温，中国增加了对稀土出口的管制，美国总统特朗普则威胁要对中国进口商品加征100%关税，从11月1日生效，即将到来的APEC会议上两国元首能否如期会面的变数增加，中美贸易谈判可能陷入僵局，导致市场避险情绪增加，黄金发挥避险属性。最后，ADP数据显示美国就业市场继续走弱，而政府停摆以及裁员也将继续拖累当月就业数据，美国基本面走弱趋势未改。 但黄金创新高后波动加大，一方面是金价从9月以来上涨超过20%，短期多头出现获利了结的情况，一方面是股市和大宗商品的集体大跌会在短期增加流动性风险，黄金也可能受到拖累。最后就是中东地区的地缘政治风险边际缓和。此外，美国通胀仍然面临上行风险，美联储内部对于降息节奏的分歧较大，会议纪要显示鹰派官员对降息空间持谨慎态度。中国央行继续增持黄金储备，但增持速度放缓。 ★投资建议： 短期金价高位震荡，市场波动加大，国内黄金维持折价状态。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨1.28%，美债收益率降至4.03%...................................................................................................................................5图表3：标普500跌2.43%，VIX指数升至21.66........................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率4.13%.........................................................................................................................................................5图表5：油价跌2.8%，美国通胀预期2.35%.................................................................................................................................................5图表6：实际利率回落至1.76%，金价涨3.4%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数涨1.28.............................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌2.43%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌0.37%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债下行，美德利差1.42%................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.72%，日债1.688%...........................................................................................................................................7图表12：欧元贬值1.06%，英镑贬值0.9%...................................................................................................................................................7图表13：日元贬值2.52%，瑞郎贬值0.48%.................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨1.28%至98.9，非美货币多数贬值............................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓数据因政府停摆暂停公布..................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回升至1017吨.........................................................................................................................................8图表17：人民币走势震荡，沪金折价扩大..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银上涨，金银比回落至78.5...........................................................................................................................................9图表19：中国9月进出口、CPI、社融和信贷数据....................................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：