核心观点与关键数据
宏观经济高频数据跟踪
- 通胀:食品价格节后回调,猪肉、蔬菜、水果价格环比下降。
- 进出口:SCFI指数小幅抬升,CCFI跌幅走扩,美国关税政策变动推动部分出口需求释放,港口货运量在国庆期间维持高位。
- 工业:节后开工节奏放缓,动力煤价格止跌回稳,螺纹钢去库放缓,铜价连续两周强势上涨。
- 投资:水泥价格偏弱震荡,节后以刚需为主,增量提振有限。房地产方面,新房、二手房成交按季节性回落,同比亦在低位。
- 消费:9月前四周乘用车零售同比持平,原油价格连续回调,国庆假期出游总人次同比微增,但人均消费同比略降。
债市分析
- 外部因素:美国对中国加征关税提振债市情绪,但需持续关注谈判进展。
- 国内因素:节前沥青开工率走高暗示重点项目加快推进,新型政策性金融工具资金投放预计对投资数据拉动将在10月体现,“宽信用”政策效果观察期,工具发力对冲下,全年经济增长达标有望。
- 短期展望:基本面多空因素交织,重点关注风险偏好与债市预期变化。
风险提示