宏观经济专题研究：小商品、大市场：义乌外贸启示录

核心观点 经济研究·宏观专题 义乌能崛起为“世界小商品之都”，与其文化底色、政策支持与产业选择的长期耦合脱不开干系。长期以来，义乌商贸文化传统塑造了灵活开放的市场氛围，同时政府在制度层面不断松绑与引导，提供稳定的成长空间，小商品赛道的低门槛与高适配性，使义乌逐步形成全球化的贸易。 证券分析师：田维韦021-60875161tianweiwei@guosen.com.cnS0980520030002 证券分析师：田地0755-81982035tiandi2@guosen.com.cnS0980524090003 证券分析师：董德志021-60933158dongdz@guosen.com.cnS0980513100001 证券分析师：王剑021-60875165wangjian@guosen.com.cnS0980518070002 义乌外贸的成长路径，是从顺势承接到主动突围，再到格局重塑的渐进过程。在此过程中，义乌外贸共经历了“两次腾飞”。（1）第一次是在入世红利驱动下，依托劳动密集型产品出口与欧美市场实现整体跃升。（2）第二次则是在电商浪潮推动下，通过市场采购与跨境电商模式完成结构性突破，出口市场由欧美转向新兴地区，商品结构日益多元化。（3）“第一次腾飞”依赖劳动密集型产品和欧美市场，更多是全国外贸扩张的缩影；“第二次腾飞”则依托市场采购与跨境电商，实现结构性突破和多元化发展。义乌经验表明，小商品也能凭借制度与渠道创新形成全球竞争力与外溢价值。 如今义乌外贸的主要推力，来自市场采购模式与跨境电商的“双轮驱动”。（1）市场采购通过简化报关与税收优惠，解决了小微主体“单小、货杂”的出口难题，2024年占比已超过七成，成为规模化发展的制度抓手；（2）跨境电商依托数字化和直达消费者的渠道，使出口从欧美扩展至东南亚、拉美、非洲等新兴市场，同时商品结构也从纺织服装延伸至饰品、小电器、玩具等多元品类。双轮并行不仅提升了义乌的全球竞争力，也强化了其在区域与全国外贸链条中的支撑和外溢作用。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 在本轮“对等关税”背景下，义乌外贸展现出强劲韧性。外部冲击之下，义乌4月小商品价格指数塌陷后迅速修复，出口规模在5月也逆势增长。其中虽有“抢出口”效应的短期因素，同时不可忽视的是，义乌出口同比增速长期保持领先，“义乌>金华>浙江>中国”的“梯度增速格局”自本年初至今始终成立。 《水牛还是价格修复？》——2025-09-25《大象转身——房地产视角下的宏观经济》——2025-09-05《宏观专题：反内卷不仅仅是去产能》——2025-09-01《“新秩序”的萌芽——2025年秋季宏观经济展望》——2025-08-28《宏观经济专题研究-康波周期嵌套下的产能过剩与内卷化》——2025-08-11 背后原因有4个方面：（1）结构分散，即产品品类多、单笔交易小、对美依赖低，单一市场风险可控。（2）产业稳固，即拥有完整成熟的产业链，从“来样加工”向“原创设计”转型模式较为成熟。（3）数字赋能，AI设计、跨境电商与智能物流降本增效，催生新型数字贸易业态。（4）政策托底，贸易战2.0开启后，义乌市出台《促进民营经济高质量发展十条措施》重点聚焦外贸领域，设立1亿元专项资金支持企业拓展海外市场。 未来义乌外贸的动力，将来自数字化与平台化的升级。数字平台让传统市场向线上迁移，沉淀数据并拓展B2C空间；规则与指数建设提升定价与标准话语权；海外仓和支付体系的完善，则加快交付效率与资金流转。三者合力，使义乌从商品集散地迈向全球供应链与数字贸易的枢纽。 风险提示：海外经济体政策不确定性，外部需求下滑 内容目录 义乌模式：文化、政策与赛道的三重合力..........................................4演进路径：义乌外贸的“两次腾飞”..............................................5（一）从“入世红利”到“电商崛起”....................................................5（二）两次“腾飞”的接力与动能切换....................................................5（三）市场采购与跨境电商主导的新格局..................................................6关税博弈下的义乌：小商品贸易韧性初现..........................................8未来图景：数字化与平台化跃迁.................................................10（一）平台集成化，从“摊位经济”到“数字生态”.......................................10（二）物流网络化，海外仓驱动“贸易前置”革命.........................................11（三）支付自主化，基于CIPS系统的第三方支付平台快速发展.............................11风险提示.....................................................................12 图表目录 图1：义乌主要领导任内推行政策概览........................................................4图2：义乌小商品市场发展路径..............................................................4图3：义乌外贸的“两次腾飞”..............................................................5图4：义乌外贸依存度与出口占比............................................................5图5：义乌第一次腾飞年均出口额............................................................5图6：义乌产品国别流向....................................................................5图7：义乌“第二次腾飞”更多指向新兴市场..................................................6图8：义乌“第二次腾飞”给纺服以外的产业带来机会..........................................6图9：义乌出口企业前20名（2002年vs2015年）............................................6图10：义乌相对增速（以2013年为基期）....................................................7图11：义乌出口重要性（占中国2.3%）.......................................................7图12：义乌第二次腾飞至今的出口规模与增速.................................................7图13：市场采购模式与一般贸易模式对比.....................................................7图14：义乌跨境电商出口同比增速...........................................................8图15：义乌B2C外贸模式仍有较大增长空间...................................................8图16：义乌出口国家份额变化（2004-2024年）................................................8图17：义乌出口商品规模（2024年）.........................................................8图18：对等关税以来义乌面临外贸风险评估...................................................9图19：义乌中国小商品指数.................................................................9图20：2025年出口规模相对趋势（义乌vs中国平均）..........................................9图21：2025年出口同比增速（义乌vs中国平均）..............................................9图22：义乌出口到美国份额较低............................................................10图23：义乌市促进民营经济高质量发展十条措施..............................................10图24：义乌Chinagoods入住采购商数量.....................................................11图25：Yiwu Pay全球币种、本地账户支持币种一览............................................11 义乌模式：文化、政策与赛道的三重合力 为何外界津津乐道的“义乌模式”难以简单复刻？因其根植于义乌乃至金华地区特殊的历史传统、政策导向与营商环境。回溯其发展脉络，可以清晰看到义乌能够成为“世界小商品之都”，根本在于制度与文化层面三张“王牌”的巧妙组合。 第一张王牌，源于义乌骨子里流淌的商业血脉。俗话说“穷则思变”，义乌土地贫瘠，当地居民早早走上经商之路，从明清时期的“鸡毛换糖”到上世纪“敲糖帮”，逐渐形成群众基础强、灵活务实的经商文化。这种深入人心的市场文化，为义乌小商品市场商业风格奠定了基础，形成以高灵活度和低门槛著称的集市生态。 第二张王牌，则是政府的制度托举。自80年代起，历任义乌领导坚持“兴商建市”，在市场化大潮中抢占先机。例如，义乌率先破除“禁商”枷锁，为民营经济营造宽松空间；再如，因时因势调整政策，从集贸放开到专业市场培育，再到国际贸易综合改革，持续为市场注入制度确定性。正是这种“有为而不扰”的治理，使草根商业迅速蜕变为全球化小商品市场。 第三张王牌，是对小商品赛道的专注与坚持。不同于普遍追求资本密集型产业的沿海城市，自我国市场化经济萌芽期，义乌就将“小商品”作为差异化突破口，凭借低门槛又与市场需求高度契合的特性，实现了“以小博大”。今天已然构建起从生产、采购到分销的完整生态，逐步塑造出“买全球、卖全球”的市场格局。 演进路径：义乌外贸的“两次腾飞” （一）从“入世红利”到“电商崛起” 如前所述，1980年代起，义乌逐步形成其独特发展模式，并在外部环境巨变中两度抓住机遇：以2012年为分界点，一次是入世红利，另一次是电商浪潮。 两次腾飞既有共性，也存在差异。共性在于，两次机遇均为义乌注入了新的增长动能。差异在于结构特征：第一次是入世带来的“普惠性红利”，这一时期义乌与全国外贸依存度（外贸占GDP比重）在2012年前大体保持25%左右的同频增长；第二次电商浪潮，则是义乌所独有的“差异化红利”，2012年后，义乌外贸依存度（2024年已达到239%）和外贸占比增势明显，远超