玉米类市场周报：收割推进现货走弱，期价维持偏弱调整

收割推进现货走弱期价维持偏弱调整 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货偏弱调整。主力2511合约收盘价为2125元/吨，较节前-18元/吨。 Ø行情展望：美国农业部发布的季度报告显示，截至9月1日，美国玉米库存为15.32亿蒲，高于分析师平均预期的13.37亿蒲。受美国政府停摆影响，周一美国农业部未发布作物进展报告。不过，分析师们平均预期，截至上周日，美国玉米收割完成约29%。随着美玉米收割推进，供应压力将逐步增加，也令美玉米价格继续承压。国内方面，东北产区新玉米收割进度加快，玉米存在丰产预期及潮粮不耐储存，基层种植户出售积极性高，贸易商多以随采随走为主，市场粮源流通量持续增大，用粮企业承载有限导致价格下调。截至10月6日，东北地区秋粮整体收获近二成，其中黑龙江玉米收获近二成，吉林玉米收获过一成。盘面来看，在现货偏弱影响下，期价维持偏弱调整。 Ø策略建议：中长期维持偏空思路。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收跌，主力2511合约收盘价为2432元/吨，较节前-36元/吨。 Ø行情展望：随着新季玉米上市量逐步增加，原料玉米供应压力加大，价格整体走弱，玉米淀粉成本支撑下滑。且下游造纸与淀粉糖行业假期期间存在部分停机检修情况，对应玉米淀粉实际需求量有所减少，对淀粉价格也有所不利。同时，行业库存仍然偏高，且木薯淀粉和小麦淀粉替代优势仍存，继续挤压玉米淀粉市场需求。盘面来看，在玉米偏弱拖累下，淀粉市场同步收跌。 Ø策略建议：中长期维持偏空思路。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货11月合约震荡收跌，总持仓量692516手，较节前-4760手。 Ø本周玉米淀粉期货11月合约震荡收跌，总持仓量134743手，较节前-15998手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-30774，节前净持仓为-30523，净空持仓变化不大。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-37899，节前净持仓为-37380，净空持仓变化不大。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø黄玉米注册仓单量为22700张。Ø玉米淀粉注册仓单量为8028张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2025-10-09,现货价:玉米:平均价报2318.24元/吨。 Ø玉米活跃合约11月期价和现货均价基差报+193元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2750元/吨，本周现货价格稳中偏弱。 Ø玉米淀粉11月合约期价和吉林长春现货基差报268元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø玉米11-1价差报+0元/吨。处于同期中等水平。Ø淀粉11-1价差报+2元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2025年10月3日，广东港内贸玉米库存共计21.5万吨，较上周减少11.80万吨；外贸库存11.7万吨，较上周持平。北方四港玉米库存共计71.4万吨，周环比减少1.5万吨；当周北方四港下海量共计37.1万吨，周环比增加14.70万吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø淀粉-玉米11月合约价差报307元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为446元/吨，环比上周升高86元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2025-09-25,现货价:平均价:小麦报2436.06元/吨,现货价:玉米:平均价报2364.9元/吨,小麦-玉米价差报71.16元/吨。Ø2025年第41周，本周木薯淀粉与玉米淀粉价差变动不大，平均价差268元/吨，环比上周增加3元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：春玉米生长发育情况 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年8月普通玉米进口总量为4.00万吨，较上年同期的43.00万吨减少了39.00万吨，减少90.70%。较上月同期的6.00万吨减少2.00万吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10月9日，全国饲料企业平均库存24.49天，较上周减少0.72天，环比下跌2.86%，同比下跌6.06%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，截止到2025年二季度末，生猪存栏42447万头，同比增长2.2%。截止到7月末，能繁母猪存栏4042万头，环比减少1万头，为3900万头正常保有量的103.6%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2025-09-25,养殖利润:自繁自养生猪报-74.11元/头,养殖利润:外购仔猪报-236.57元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2025-10-09,玉米淀粉加工利润:吉林报-196元/吨。Ø截至2025-10-09,玉米酒精加工利润：河南报224元/吨,吉林报-107元/吨,黑龙江报156元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2025年10月2日-10月8日）全国玉米加工总量为54.45万吨，较上周增加1.78万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.8万吨，较上周产量增加1.22万吨；周度开机率为51.81%，较上周升高2.36%。 Ø截至10月8日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.1万吨，较上周增加4.30万吨，周增幅3.75%，月增幅4.57%；年同比增幅31.17%。 「期权市场分析」 波动率震荡回落 截至10月10日，玉米主力2511合约震荡微涨，对应期权隐含波动率为9.72%，较节前11.38%回落1.66%，本周隐含波动率震荡回落，处于20日、40日、60日历史波动率略偏高水平。22 「代表性企业」 北大荒 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。