- 品种观点参考：动力煤现货短期、中期及日内均呈现震荡态势，市场氛围偏淡，煤价企稳回落。
- 主要品种价格行情驱动逻辑：
- 日内观点：动力煤现货价格震荡。
- 中期观点：参考观点为震荡。
- 核心逻辑：
- 供应端：国庆期间港口煤价企稳，产地煤价承压下跌；反内卷产能核查影响9月已释放，10月主产区煤矿生产恢复，进口煤性价比良好，供应整体稳中有增。
- 需求端：国庆期间部分沿海地区高温支撑生活用电，但水电、风电出力改善导致火电需求季节性走弱。
- 库存方面：截至9月26日，环渤海9港煤炭总库存2278.9万吨，周环比增7.3万吨，较去年同期偏低220万吨。
- 研究结论：基本面转弱，北港库存企稳回升压制煤价，预计节后动力煤价格维持偏弱运行。
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