玉米周报：玉米拍卖溢价回落，实际供应逐步增加

农产品周度报告2017年6月7日操作评级： 拍卖成交率溢价双双回落，出库粮逐步供应市场 ●6月1日和2日结束的拍卖中，分贷分还成交率79.61%，较上轮回落9.71%，溢价方面，黑龙江三等玉米溢价回落24.17元/吨，吉林二等玉米首日溢价回落19.03元/吨，次日回落29.26元/吨；包干销售成交率56.41%，黑龙江三等玉米成交均价1270.62元/吨，溢价20.62元/吨。 ●近期拍卖成交情况仍然呈现优质优价特点，二等玉米在保持大量投放的情况下溢价超过三等玉米，除黑龙江外，其他省区二等玉米成交率也高于三等玉米。 ●根据国家粮食交易中心最新公告，本周市场将投放玉米350万吨，低于上周。预计2013年产玉米的投放即将进入尾声，2014年产玉米将接力投放，目前14年玉米拍卖底价尚未确定，预计略高或持平于13年。 ●当前市场，拍卖成交价格定价1709合约，当前时点玉米拍卖成交已超过2100万吨，我们预计目前已出库玉米大概占30%左右，随着拍卖的持续投放，玉米将持续出库，成为实际供应，对价格形成压力。 ●辽西天气问题缓解，当地玉米种植陆续进入尾声。今年以来东北地区反常天气经常出现，为天气炒作提供素材，后续的天气变化仍需关注。 淀粉开机率下降，库存有望停止累积 ●本周华北淀粉企业开机率继续下降，期货盘面给出反应形成一波反弹。目前全行业淀粉库存80万吨左右，达到历史最高值，但随着需求旺季到来和开机率下降，有望停止继续累积。阶段性的淀粉玉米弱势价差格局有望划上休止，但当前市场格局下期价上行驱动力不足。我们前期预计的受淀粉下游产成品库存提前补库形成的“淡季不淡，旺季不旺”格局仍在发挥影响。且随着玉米有效供应的逐渐宽松，淀粉的成本端将不再提供支持。 玉米—空开 玉米淀粉—减多 国投安信期货 农产品团队 于惠至 研究员 从业资格号：F3006095 huizhiyu@hotmail.com 玉米周报 玉米拍卖溢价回落，实际供应逐步增加 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 一、期货行情收盘价周涨跌玉米1709163729玉米1801169133玉米1805174318淀粉1709197349淀粉1801197467淀粉1805201639美玉米073798第一部分 行情概览30天涨跌幅0.59%-0.18%2.05%2.05%周涨跌幅1.80%1.99%1.04%1.97%0.20%1.54%2.55%3.51%玉米9-1价差历史走势 玉米1-5价差历史走势 玉米淀粉9-1价差历史走势 玉米淀粉1-5价差历史走势 -200-10001002003004005001209-13011309-14011409-15011509-16011609-17011709-1801数据来源：wind，国投安信期货 -300-200-10001002003001301-13051401-14051501-15051601-16051701-17051801-1805数据来源：wind，国投安信期货 -100010020030040050001-1902-2804-0905-1906-2808-0709-161509-16011609-17011709-1801数据来源：wind，国投安信期货 -150-100-500501001502002501601-16051701-17051801-1805数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 玉米和玉米淀粉9月价差历史走势 玉米和玉米淀粉1月价差历史走势 玉米和玉米淀粉5月价差历史走势 01002003004005006007009/1611/161/163/165/167/16150916091709数据来源：wind，国投安信期货 010020030040050060001/1903/1905/1907/1909/1911/19160117011801数据来源：wind，国投安信期货 010020030040050060070005-1806-1807-1808-1809-1810-1811-1812-1801-1802-1803-1804-181505160517051805数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 一、玉米现货涨跌成交价周涨跌幅30日涨跌幅锦州港1650-1.79%-0.60%鲅鱼圈1570-4.27%-3.98%广东蛇口1770-3.54%0.85%黑龙江绥化龙凤13600%-6.21%吉林四平天成15200%0%内蒙古呼和浩特阜丰15800%-2.47%山东诸城兴贸1700-0.58%-2.86%山东寿光金玉米17500%0.57%山东滨州西王17400%0%山东博兴香驰1670-1.76%-3.47%山东德州保龄宝17140%-0.92%河南鹤壁飞天17100%-0.35%陕西宝鸡阜丰17000%0%美国到岸完税1700-1.45%-2.58%蛇口进口高粱17650.28%5.06%二、淀粉现货涨跌成交价周涨跌幅30日涨跌幅黑龙江：绥化昊天19000%0%黑龙江：依安象屿地销18500%0%黑龙江：依安象屿南运17500%0%吉林：中粮榆树1920-1.54%-1.54%吉林：四平天成1890-0.53%-0.53%山东：滕州大宗20600%-1.67%山东：德州保龄宝20300%0%山东：诸城兴贸20600%-0.96%山东：滨州金汇20500%-0.49%河北：邢台玉峰20300%-1.22%河北：石家庄德瑞20300%-0.98%河北：秦皇岛鹏远20001.52%-2.91%陕西：西安国维22250%-2.20%河南：汝州巨龙22000%-1.12%河南：孟州金玉米22000%0%安徽：宿州金玉米20500%-2.38%广东：黄埔2080-0.48%-3.70%0-1030周涨跌00000000-1005-7000000000-30 第二部分 基本面数据周涨跌-30-65-10-25000-30注：以上数据来自天下粮仓。1、锦州港价格为主流收购价；2、广东蛇口价格为港口成交价；3、蛇口进口高粱为港口成交价。 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 二、基本面情况北港至蛇口贸易利润 南北港库存情况 生猪和能繁母猪存栏 淀粉和DDGS行业开机率 四省区淀粉加工利润 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0020025030035040001/0404/0407/0410/0401/0404/04北港库存(左) 南港库存(右) 数据来源：wind，国投安信期货 猪粮比 -300-200-100010020030040050060015-0315-0715-1116-0316-0716-1117-03辽宁 河北 山东 河南 数据来源：wind，国投安信期货 010203040506070809014-0614-1215-0615-1216-0616-1217-06DDGS开机率 淀粉开机率 数据来源：wind，国投安信期货 350040004500500055003500040000450005000055000生猪存栏(左) 能繁母猪存栏(右) 数据来源：wind，国投安信期货 456789101112全国大中城市猪粮比价 数据来源：wind，国投安信期货 -100-50050100150200南北贸易利润 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 第三部分 拍卖数据进口替代品月度价格 190.00240.00290.00340.0013001800230014-0915-0315-0916-0316-0917-03青岛港美国DDGS 日照港木薯干 大麦当月进口单价(美元) 数据来源：wind，国投安信期货 3000350040004500500055006000山东潍坊玉米蛋白粉平均出厂价 数据来源：wind，国投安信期货 副产品：玉米蛋白粉价格 40050060070080090010001100120013002015/9/142016/3/142016/9/142017/3/14吉林长春 山东诸城 河南 数据来源：wind，国投安信期货 副产品：玉米纤维价格 国投安信期货有限公司第 6 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 7 页版权所有，转载请注明出处 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写，研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 国投安信期货有限公司第 8 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 9 页版权所有，转载请注明出处