格林大华期市早班车-双焦（20251009）

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【行情复盘】 节前焦煤主力合约Jm2601收于1126.0，焦炭主力合约J2601收于1623.0。

【重要资讯】

1. 本周五大品种钢材总库存量1600.72万吨，环比增127.86万吨（钢厂库存增58.63万吨，社会库存增69.23万吨）。
2. 国庆节后钢厂补库需求可能存在，但利润空间有限压制废钢需求，预计废钢市场“先扬后抑”。
3. 本周全国燃煤电厂日均耗煤362.5万吨（环比降6.9万吨），库存9520.4万吨（环比增10.0万吨），库存可用天数为26.3天。
4. 本周独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨，山西准一级焦盈利17元/吨，山东准一级焦盈利63元/吨，内蒙二级焦亏损51元/吨。

【市场逻辑】 节前下游补库带动焦煤价格反弹，焦煤现货供应紧张，焦炭首轮提涨落地。节后煤矿开工恢复，下游补库需求回落，焦煤市场降温，部分煤种价格见顶回落。节后钢厂开工高位但盈利率下滑，10月需求旺季时间不多，焦煤供需或将转宽松，基本面偏弱。二十届四中全会召开在即，政策预期对焦煤情绪有提振。预计节后双焦盘面震荡偏空运行。

【交易策略】 节后首日双焦区间震荡为主，建议观望。

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研究员：纪晓云 从业资格：F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 日期：2025年10月9日星期四