每日大市点评

每日大市点评 上周港股大市整体上涨。虽周五轻微调整，但恒数27,000点见支持。恒生指数及国企指数全周分别上升3.9%及3.8%至27,141点及9,658点。估计受到国庆假期影响，上周港股成交13,050亿港元，环比下跌13.7%。分类指数方面，原材料、非必需性消费、医疗保健、信息科技全周分别大幅上升10.1%、6.8%、6.6%、5.3%，能源、公用事业分别轻微上升0.1%、0.8%，电讯则下跌0.1%。商品市场方面，原油价格由65美元水平下跌至上周五的61美元水平，相反金价持续上涨，突破3,800美元。 受到受美国政府停摆影响，上周多项主要经济数据暂停公布，例如首次申请失业救济人数、非农就业报告。这无疑将增加资本市场的短期不明朗性。另一方面，国庆假期的前四天，内地及海外旅客抵达中国香港人次分别为87.7万及12.6万，分别同比增长7%以上及30%以上，优于市场预期。待相关收入数字公布，盼望香港本地行业例如零售获得实际支持。 上周五美股暂见阻力位，道琼斯工业指数一度突破47,000点，最终收报46,758点，上升0.5%。恒指夜期收报27,153点，高水12点。国庆假期已过了一半，但是相关板块(例如航空、旅游)的股价表现却仍然较为谨慎。正当周二是港股假期，料周一港股大市将窄幅波动。 宏观动态： 美国9月ISM服务业PMI为50.0，低于市场预期的51.7，及8月的52.0。 行业动态： 今年8月东风集团（489 HK）宣布将向股东派发旗下岚图汽车股份，岚图将以介绍形式在港股上市，而集团大股东将会私有化东风集团的剩余业务。上周五东风集团受到岚图汽车已向联交所提交上市申请的消息影响，全日上涨4.7%，市场预期分拆岚图对东风集团的股价影响正面。今年前7个月，岚图销量为6.7万，收入达157.8亿元，同比+90.2%，毛利率21.3%，在业内属于中高位水平；期内扭亏为盈，录得盈利4.3亿元。岚图的业务进展健康，上市后盈利仍具上修空间。 恒生医疗保健指数上周上涨6.7%，其中周五跟随恒指下跌0.5%。整体看龙头创新药与CXO板块较稳健。从辉瑞（PFE US）在美国投资建厂并承诺药品降价后被豁免三年药品关税的情况看，我们认为美国政府提出的药品关税或有商榷余地，我们仍然看好创新药与CXO板块龙头。根据国内著名医药数据库米内网数据，翰森制药（3692 HK)肿瘤领域的核心产品阿美乐上半年在城市公立医院的销售额同比增加37.3%，表明大中型医院对产品的认可度在提升。糖尿病领域的创新药孚来美2025年上半年被纳入国内多项专家共识，白血病药物昕福也汇报优异的临床数据。公司有40款在研新药，两款肿瘤药与一款银屑病药物在2025年上半年进入三期临床，这些产品需求前景广阔，因此公司值得关注。从上半年业绩与订单情况看，药明康德（2359 HK)与药明生物（2269 HK)业绩有望稳健增加。 上周新能源及公用事业港股表现明显分化。新能源及电子设备表现突出，投资者信心看似增强。信义光能(968 HK)、协鑫科技(3800 HK)、龙源电力(916 HK)、中广核矿业(1164 HK)、东方电气(1072 HK)、哈尔滨电气(1133 HK)、上海电气(2727HK)全周分别上升14.7%、7.1%、6.6%、11.2%、13.2%、10.2%、27.8%。相反，防守性板块例如香港公用事业及环保则普遍持平或下跌。中电控股(2 HK)、光大环境(257 HK)、北控水务(371 HK)上周变化介于-2.1%至+0.5%。 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与中泰国际证券有限公司无涉。 报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用。翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。 此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时,则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说。 本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、设计、相关网站或其它项目只备作一般参考用途。虽然数据已力求准确,唯本公司对上述数据之正确性、充足性或完整性不予保证,并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任。关于上述数据并不提供任何种类之保证、明示或法定保证,包括但不限于不侵犯第三者权利、所有权、可商售性、对某特定用途的适用性等保证。 ©中泰国际证券有限公司