中泰国际每日大市点评政策更新

2024年3月11日 星期一 1 每日大市点评 政策更新 央行：将持续完善金融市场结构和产品体系 提升金融市场稳健性和货币政策传导效率 住建部长：对严重资不抵债失去经营能力的房企，该破产破产、该重组重组 香港旅发局主席彭耀佳：料将有更多城市纳入个人游计划 行业动态 【医药生物】药明康德（2359.HK）：拟以10亿元回购公司股份 【通信】中兴通讯（0763.HK）：2023年实现净利润93.26亿元 同比增长15.41% 【宏观策略】地方化债政策支持范围或扩大 近期研报分享 2024年3月港股市场策略展望：政策红利值得期待，结构性机会突出 2024-03-05 策略周报：港股上涨动能需政策加码叠加经济数据转强 2024-03-05 药明生物（2269 HK）:预计投资浮亏将影响盈利，未来重点关注订单情况（评级：中性，目标价：20.90港元） 2024-03-01 信义光能 (968 HK) 更新报告：FY23业绩胜预期，主因下半年毛利率大幅改善（评级：买入；目标价：7.22港元） 2024-03-01 环保新能源及公共事业：政策推动新能源行业，环保板块待观望 2024-02-29 信义能源（3868 HK）更新报告：FY23业绩逊预期（评级：中性；目标价：1.19港元） 2024-02-29 汽车行业动态 - 加大力度扶持汽车出口；一月销量环比下跌 2024-02-27 策略周报：政策利好支撑港股反弹，持续升势或待财政加力 2024-02-26 361度（1361.HK）未评级：“消费降级”趋势的受益者 2024-02-20 策略周报：港股情绪修复促反弹，仍盼政策加码促反转 2024-02-19 中广核矿业（1164 HK）公司点评：天然铀量价皆提升（评级：未评级） 2024-02-08 2024年3月11日 星期一 2 ➢ 每日大市点评 全国“两会”政策走向基本符合市场预期，港股逐渐进入业绩公布期，市场出现“买股不买市”的特征。恒生指数上周下跌1.3%，收报16,353点。恒生科指下跌2.9%，收报3,385点。大市成交金额仅1,010多亿港元，港股通录得152亿港元的净流入。尽管港股大盘指数调整，但个股及板块的交易及赚钱机会活跃。恒生综合行业分类指数上周表现分化，如原材料、能源、工业及电讯业均上涨2.0%或以上；可选消费、医疗保健及地产则下跌2.0%或以上。整体看，高股息高分红、受惠全球经济复苏及利率下降预期的相关股份具有持续性的赚钱机会，例如黄金、有色金属、石油等部分个股纷纷创出多月甚至52周新高，而受中国内部宏观经济复苏节奏影响较大的消费及地产则表现较逊色。海外美股的调整势头开始明显AI龙头英伟达(NVDA US)在上周五的股价出现大成交单日转向，后续美股市场调整或会增加港股大盘的调整压力。 “两会”重点聚焦高质量发展的中长期目标，财政和货币政策更注重结构性投放而非以往的大规模扩张。因此，本轮国内经济基本面复苏更多靠自身动能修复和全球经济周期向上的拉动，或将延续波折。虽然如此，我们认为两会有三大积极方向，包括1) 发展新质生产力，支持高质量发展；2) 设备更新和消费品以旧换新扩大内需：3) 提高上市公司质量，增强投资者信心。我们预计财政金融资源将更多投向现代化产业链建设和新质生产力领域，推动人工智能、新材料、新能源、创新药等新兴产业发展，对相关企业基本面带来一定支撑。预计汽车、电子产品、家电、新基建设备（例如推动配电网高质量发展，新型储能设备、变压器等更新更换）等将受惠设备更新政策。预计完善退市制度、引导上市公司回购和分红、推进央企市值管理、加大中长期资金入市力度等具体细则会逐步面世，更多央国企会宣布更具体的分红计划甚至上调派息比率，能源、电讯及公用事业等有能力及有条件增加股东回报的央国企将仍是市场的重点关注对象。 美联储主席鲍威尔上周出席听证会表示今年开始降息的合适，但要视乎通胀回落的趋势，而美联储也需要平衡太早与太迟放宽信贷条件的后果。鲍威尔亦指出未必需要等待通胀回落至2%才降息，只要通胀下行的趋势确定，或就业市场出现松动，便可以降息。上周五公布的就业数据显示美国劳动力市场仍偏稳健，2月新增非农27.5万人，优于市场预期，但劳工部将去年12月及今年1月的新增非农合计共下修16.7万人，其中1月新增非农终值仅22.9万人，就业市场并没有2月初市场预期般火爆。劳动参与率较上月维持不变，但失业率回升至3.9%，指向劳动力市场的强劲势头有所减弱。2月美国非农就业平均时薪环比增长0.1%，较上月大幅放缓，而同比增速录得4.3%，较上月也有所下降。但是4.3%的时薪增速处于较高水平，而由于通胀CPI下行速度较快，造成实际时薪增速上升，这将对居民消费带来一定支撑。 考虑到今年是大选年，美联储有稳定经济的压力，实际利率偏高不利于美联储实现经济软着陆，我们预计最快5月或6月第一次降息，因此接下来3月FOMC会后声明大概率为准备降息铺路。CME利率期货当前预计美联储较大机会在6月开始降息，全年降息4次至4.25%-4.5%。10年期国债收益率回落至4.1%边缘，美元指数也明显转弱，我们预计降息交易或在本月底至4月重新启动。 2024年3月11日 星期一 3 ➢ 政策更新 央行：将持续完善金融市场结构和产品体系 提升金融市场稳健性和货币政策传导效率 中国人民银行发表专栏文章《加快建设中国特色现代金融市场体系 提升服务实体经济质效》。其中提到，下一步，中国人民银行将继续深化金融市场改革开放发展，持续完善金融市场结构和产品体系，强化金融市场功能，加强金融市场宏观审慎管理和金融基础设施统筹监管，提升金融市场稳健性和货币政策传导效率，推进金融市场更高水平双向开放，加快建设具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融市场体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。 住建部长：对严重资不抵债失去经营能力的房企，该破产破产、该重组重组 十四届全国人大二次会议举行记者会，住房和城乡建设部部长倪虹说，对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组；对于损害群众利益行为，依法坚决予以查处，让他们付出应有代价。 香港旅发局主席彭耀佳：料将有更多城市纳入个人游计划 西安与青岛3月6日起纳入为内地港澳“个人游”城市，在北京出席两会的政协委员、旅发局主席彭耀佳接受媒体访问时表示，相信首两星期不会有很多人来港，预计公众假期才是来港的高峰期，他相信之后中央会继续将更多内地城市纳入计划。 彭耀佳强调，香港有不同景点和活动吸引旅客，旅发局会继续加强宣传。对于新加坡补贴国际巨星到当地演出，他表示，明白举办演唱会受很多港人欢迎，但现时香港场地有限，而启德将有新场地提供，可让国际巨星或香港歌星演出。《财政预算案》提出每月放烟火及举办无人机表演，彭耀佳表示，不是每月一定放烟火，烟火是跟盛事一起做，令活动更丰富好玩。 ➢ 行业动态 【医药生物】药明康德（2359.HK）：拟以10亿元回购公司股份 药明康德（2359.HK）公告，公司拟继续以集中竞价交易方式回购A股股票，用于维护公司价值及股东权益，本次回购的股份将在回购完成之后全部予以注销并减少注册资本。拟回购资金总额为10亿元，回购股份价格不超过83.33元/股（含）。 【通信】中兴通讯（0763.HK）：2023年实现净利润93.26亿元 同比增长15.41% 中兴通讯（0763.HK）8日晚间发布年度报告，2023年实现营业收入约1242.51亿元，同比增长1.05%；实现归母净利润约93.26亿元，同比增长15.41%；基本每股收益1.96元。公司拟向全体股东每10股派发6.83元现金（含税）。 【宏观策略】地方化债政策支持范围或扩大 财新报道，中国国务院近期下发通知要求进一步做好地方债务风险防范化解工作，新增19省份可自主申报重点地区。财新引述业内多方报道称，近期国务院办公厅下发《关于进一步统筹做好地方债务风险防范化解工作的通知》，简称14号文。该通知核心内容是，35号文之外的19省份可自主选报辖区内债务负担重、化债难度高的地区，以地级市为主，获批后参照35号文对12个重点省份的相关政策化债。据报道，35号文指去年9月国办印发的《关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》。该文提出「稳妥处置融资平台存量债务风险、严控债务增量」等总要求，尤其明确了12个重点省份化债政策。 2024年3月11日 星期一 4 ➢ 近期研报摘要分享 【中泰国际】2024年3月港股市场策略展望：政策红利值得期待，结构性机会突出 政策红利值得期待，结构性机会突出 2月港股在政策利好支撑下反弹，3月迎来全国“两会”和上市公司业绩期，后续向上弹性盯住政策面，向下夯实底部，但需警惕盈利下修风险。开年以来国内经济修复底色不改，但1月物价水平仍承压、制造业PMI持续位于收缩区间等一系列宏观经济数据显示复苏动能仍需加强。2月政策面密集发布包括规范量化交易、提升上市公司质量、“国家队”增持入市，以及央行调降5年期LPR 25bp均有力提振市场信心。港股估值受情绪面反弹有所回升，但后续或面临盈利再下修风险，意味着恒指向上突破2023年2月以来的下跌通道顶部(17,200)的阻力较大