e-HKD：从数字现金到代币化‘基石’

香港金融管理局（金管局）自2021年起探索e-HKD（数码港元）的可行性，将其定位为“数字现金”，旨在提升支付效率、维护货币主权和金融稳定，并作为“金融科技2025”策略的重要组成部分。e-HKD项目于2023年5月启动，16家机构参与14个用例试验，总结报告指出e-HKD能在现有支付体系中增加三方面独特价值：可编程性、代币化和原子交收。

核心观点与关键数据：

1. 代币化存款：将银行存款负债进行数字映射，与传统存款法律和经济属性一致，但与e-HKD支持方式独立。Visa与恒生银行、汇丰银行合作试点，探索行内及跨链支付的原子性和互操作性，结合wCBDC可实现全天候原子式清算，优化流动性管理效率和市场透明度。
2. 代币化资产：通过资产代币化拓宽流动性，提供更高的资产细节和交易历史可见性。富邦银行与Ripple合作探索代币化房地产资产发放房屋净值信贷，波士顿咨询等探索代币化质押权发放担保贷款，均使用e-HKD结算，降低资金挪用风险并提升竞争力。

研究结论：

• e-HKD/rCBDC提供安全无风险的数字结算基石，代币化存款作为高效可编程的私人支付媒介，代币化资产代表非货币资产数字所有权，三者均依赖区块链和智能合约实现原子结算和可编程性。
• 金管局通过增强技术支撑环境，将e-HKD沙盒与wCBDC项目“Project Ensemble”沙盒衔接，验证三者互操作性，为未来数字货币和代币化资产交易提供安全高效框架，巩固香港国际资产和财富管理中心地位。