Citigroup Global Markets Holdings Inc. 将于 2028 年 11 月 2 日到期发行与标普 500®指数和罗素 2000®指数最差表现标的挂钩的自动赎回障碍证券。证券发行价格为 1,000 美元，预计定价日估值为 899.50 美元/证券。
核心条款：
- 证券为无担保债务证券，不支付利息，本金偿还取决于标的物表现。
- 若最差表现标的在最终估值日前收盘价高于初始价值，证券将自动赎回，投资者获得 1,000 美元 + 应适用溢价。
- 若证券未在到期前自动赎回，投资者将面临两种情况：
- 若最差表现标的最终估值日收盘价高于最终障碍价值，投资者获得 1,000 美元 + 标的物增值部分的收益（按指定上浮参与率）。
- 若最差表现标的最终估值日收盘价低于最终障碍价值，投资者损失 1% 的本金，损失金额为最终估值日收盘价比初始价值下跌幅度的 1%。
- 投资者将承担所有标的物的风险，标的物表现将直接影响投资收益。
关键风险因素：
- 投资损失风险： 证券不保证本金偿还，若最差表现标的最终估值日收盘价低于最终障碍价值，投资者可能损失部分或全部投资。
- 无利息收入： 证券不支付利息，投资者无法获得期间收益。
- 多标的风险： 多个标的物增加了标的物表现不佳的可能性，对投资收益产生负面影响。
- 标的物相关性风险： 标的物之间缺乏相关性会增加投资风险。
- 自动赎回风险： 若最差表现标的在最终估值日前收盘价高于初始价值，证券将自动赎回，投资者将失去后续收益。
- 无分红权： 投资者无法获得标的物的分红。
- 估值日期敏感性： 证券表现取决于估值日期的收盘价，对标的物价格波动敏感。
- 信用风险： 证券发行人和担保人存在违约风险。
- 流动性风险： 证券未上市交易，二级市场流动性差，投资者可能无法在到期前出售证券。
- 估值模型不确定性： 证券估值基于发行人的内部模型，存在不确定性。
- 二级市场价格波动： 证券二级市场价格受多种因素影响，可能低于发行价格。
- 税收不确定性： 证券的税收处理存在不确定性，可能影响投资者的税收负担。
关键数据：
- 发行价格：1,000 美元/证券
- 估值日：2026 年 10 月 28 日
- 到期日：2028 年 11 月 2 日
- 最差表现标的：罗素 2000®指数和标普 500®指数
- 上浮参与率：未在研报中明确说明
- 最终障碍价值：未在研报中明确说明
研究结论：
该证券为高风险投资产品，投资者需充分了解其风险特征，并根据自身风险承受能力进行投资决策。
