宝城期货贵金属有色早报

◼品种观点参考 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强中期观点：上涨 参考观点：长线看强 核心逻辑：节前黄金白银加速上行，且与美债收益率及美元指数同涨，这很可能是由于地缘局势导致。9月23日，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，俄罗斯是“纸老虎”。随后25日特朗普在和土耳其总统会晤时改口。但近期美国不断向俄罗斯施压一定程度上使金价上行加速。国庆中秋假期间，地缘政治主要关注美国对俄乌的态度变化。拉长时间看，自8月22日杰克逊霍尔会议后，贵金属呈上涨态势，白银涨幅较大，金银比值持续下行。黄金突破二季度以来震荡区间，有加速上行之势。目前市场对10月和12月分别降息25个基点已计价较为充分，若假期间美联储官员表现鹰派，可能会导致市场对降息预期的反向修正，进而导致贵金属冲高回落，金银比值反弹。 品种：铜（CU） 日内观点：上涨中期观点：上涨 参考观点：长线看强 核心逻辑：昨夜沪铜增仓上行，突破今年3月高点。宏观内外宽松，支撑有色板块，产业内强外弱。节前Grasberg矿停产的消息推动了铜价向上突破，资金关注度快速上升，进而带动有色板块偏强运行，假期间预计海外整体震荡上行。国庆中秋小长假期间，主要关注宏观情绪变化：全球经济数据（尤其是中国和美国）、特朗普贸易政策动向（如对俄罗斯加大关税制裁）可能引发市场对全球经济增长和贸易格局的担忧，影响有色金属整体需求预期。 仅供参考，不构成任何投资建议 获 取 每 日期 货观 点 推 送 姓名：龙奥明 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。