甲醇产业日报

核心观点与关键数据

期货市场：主力合约收盘价23594元/吨，1-5价差-290元/吨，持仓量869500手，前20名净买单量-137911572手，仓单数量10832张。期权市场方面，20日历史波动率10.22%，40日历史波动率11.53%，平值看涨/看跌期权隐含波动率16.78%。

现货市场：江苏太仓22455元/吨，内蒙古20900元/吨，华东-西北价差155元/吨。郑醇主力合约基差-1141元/吨。CFR中国主港261美元/吨，CFR东南亚3260美元/吨，FOB鹿特丹280欧元/吨。中国主港-东南亚价差-65美元/吨。

上游情况：NYMEX天然气2.86美元/百万英热，变动-0.09。

产业情况：华东港口库存103.27万吨，环比下降4.12万吨；华南港口库存45.95万吨，环比下降2.44万吨。甲醇进口利润-30元/吨，当月进口数量175.98万吨。内地企业库存319900吨，环比下降20600吨。甲醇企业开工率82.53%，环比上升2.62个百分点。

下游情况：甲醛开工率44.18%，环比上升1.26个百分点；二甲醚开工率7.2%，环比上升0.91个百分点；醋酸开工率78.97%，环比下降3.44个百分点；MTBE开工率64.23%，环比上升0.66个百分点；烯烃开工率88.18%，环比上升4.37个百分点。甲醇制烯烃盘面利润-974元/吨，环比下降2元/吨。

行业消息：

1. 中国甲醇样本生产企业库存31.99万吨，环比下降6.03%；订单待发27.30万吨，环比上升16.79%。
2. 中国甲醇港口库存149.22万吨，环比下降6.56万吨，其中华东和华南地区均去库。
3. 甲醇制烯烃装置产能利用率89.25%，环比上升4.36%。

研究结论：

• 国内甲醇产量小幅增加，检修、减产影响小于产能恢复，预计产能利用率继续提升。
• 内地企业库存下降，烯烃外采和下游备货提振库存压力。港口库存去库，华东和华南地区均表现积极，但需关注外轮卸货和提货量变化。
• 需求端烯烃负荷略有提升，青海盐湖烯烃装置重启待关注。
• MA2601合约短线预计在2300-2380区间波动。

提示：关注周三隆众企业库存和港口库存数据。