纯碱期货日报

2025年9月24日 纯碱期货日报 第一部分基础数据 研究员：李轩怡期货从业证号：F03108920投资咨询证号：Z0018403联系方式：:lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动30至1210元/吨，青海重碱价格变动-30至940元/吨。华东轻碱价格变动0至1100元/吨，轻重碱价差为57元/吨。 【重要资讯】 1.南方碱业设备停车，台风影响。桐柏海晶设备问题，短停。安徽红四方设备更换，预计26号停车。 2.国内纯碱市场走势稳定，个别企业价格阴跌调整。装置运行基本正常，南碱天气影响，短停。下游需求一般，按需采购，节前补库，持续发货。企业订单支撑，产销维持。 【逻辑分析】 今日受到玻璃行业反内卷情绪重启，纯碱价格上涨，日盘收于2.3%。供应端，纯碱季节性检修近无，供应高位运行，产量压力未在库存上显现。上周产74.6万吨，产量处历史高位。需求端，浮法日产量16万吨，运行稳定。光伏玻璃8.87万吨，运行稳定，后续有继续增产趋势。出于节前备货拿货，以及规避节后宏观不确定性，中下游补库，上游执行前期订单，出货率全地区100%以上。期价涨价期现商出货惨淡，中游压力仍然较大，节后回来没有好的出货机会将会加大11月合约盘面现货压力，拖累纯碱价格。 【交易策略】 1.单边：十月开会宏观影响存不确定性，叠加下游节日备货加持下，节前预计纯碱价格走势持稳。节后下游预计观望为主，关注政策力度是否能接续，且中游压力较大有概率抛向11合约。节中建议轻仓或空仓过节规避宏观变动。 2.套利：观望 3.期权：观望 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799