上下游博弈情绪较重，行业库存由降转增

光伏玻璃行业分析总结

基本面周度表现

• 价格：截至2025年9月26日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为13元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流价格为21元/平方米，亦环比持平。预计本周开始进入新月议价环节。
• 供给端：行业供给端保持稳定，无产线变动，堵窑量暂无变化。国内光伏玻璃在产产能88780吨/日，环比持平；产能利用率68.52%，亦环比持平。多家企业计划新产能投放。
• 需求端：下游组件厂因价格上涨预期缩减采买订单，并开始陆续停产放假，需求端出现缩减。
• 库存：上周行业库存由降转增，供给端上涨趋势与需求端缩减共同导致。
• 成本利润：成本端走弱，行业盈利状况小幅好转，毛利率约3.09%。

供需分析

• 博弈情绪：下游通过减产和放假压制涨价情绪，上下游博弈情绪较重。
• 价格预期：十月新月涨价预期大概率落空，价格或仍以稳为主。

产业链数据

• 现货价格：2.0mm镀膜（面板）13元/平方米，3.2mm镀膜21元/平方米，环比持平。
• 供给端：产能88780吨/日，利用率68.52%，无产线变动，但多家企业计划新产能投放。
• 需求端：组件厂缩减订单并停产放假，需求端缩减。
• 库存端：库存由降转增，供给与需求变化共同影响。
• 成本利润：成本走弱，毛利率约3.09%。
• 贸易端：2025年1-8月出口量较2024年同期增长16.5%，海外需求旺盛。

研究结论

• 下游通过减产和放假压制价格上涨，上下游博弈情绪重，十月价格或稳定。
• 行业库存由降转增，供给端上涨趋势与需求端缩减共同导致。
• 成本端走弱带动盈利小幅好转，但整体行业仍面临供需博弈压力。