一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡偏弱。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15043 元/吨，较上一交易日跌 40 元/吨。2025/26 年度新棉预售盲盒一口价在 14700-15000 公定不等，同品质预售基差在 CF01+950-1100 不等，9 月底至 10 月底前交货。纯棉纱市场交投情况一般，情绪偏谨慎，纺企及贸易商普遍缺乏信心，去库逐渐放缓，纱价承压亏损较大。全棉坯布近期行情平稳为主，低支常规品种出货环比略有走弱，与往年相比差距较大，织厂顺价走货为主。海外市场，美棉优良率略有调降，植棉区干旱覆盖水平继续上升，周度签约数据环比下降。CFTC 基金净多持仓维持低位运行，整体维持区间震荡偏弱运行。国内市场，机采籽棉 42%毛衣分较低收购报价在 6-6.2元/公斤左右但实际成交量少，近期因北疆局地冰雹、降雨，新棉收购缓慢，市场关注节日期间籽棉收购上量后的价格情况。需求端成品库存仍稳中有降，近期坯布端去库速度略好于棉纱端，但整体需求不及往年同期，下游对传统旺季信心不足。短期新棉上量有限，节后丰产压力下仍以弱势运行为主。
二、行业要闻
美国农业部（USDA）数据显示，截至 2025 年 9 月 23 日，美国棉花产区受干旱影响的地区占比 49%，上周 41%，去年同期 32%。截至 9 月 18 日当周，2025/2026 年度美棉净签约 2.15 万吨（环比-2.19，同比-0.59），本年度累计签约 94.6 万吨，同比减 19.00 万吨，累计签约数量占出口预估比 36.2%，同比减 7.6 个百分点，较五年均值减 16.0 个百分点，销售差：167，剩余周均需销量 3.70。美棉装运 3.23 万吨（环比+0.44，同比+0.18），本年度累计装运 21.98 万吨，同比增 1.03 万吨，装运进度 8.4%，同比增 0.3 个百分点，较五年均值减 3 个百分点，装船差 239，剩余周均需装量 5.32。
三、数据概览
（此处省略具体数据图表描述）
结论：
短期新棉上量有限，节后丰产压力下棉花市场仍以弱势运行为主。国内需求端表现不及往年同期，下游对传统旺季信心不足。海外美棉受干旱影响，但市场预期调整有限，整体维持区间震荡偏弱运行。操作建议需关注节日期间籽棉收购上量后的价格情况，以及国内外供需变化带来的市场波动。
