公司跟踪点评报告二季度收入同环比增长，200mm半导体硅片的平均售价小幅回升

沪硅产业（688126.SH）二季度收入同环比增长，200mm半导体硅片的平均售价小幅回升

公司概况

上海硅产业集团股份有限公司主营业务为半导体硅片及其他材料的研发、生产和销售，主要产品包括300mm抛光片及外延片、200mm及以下抛光片及外延片、SOI硅片、压电薄膜衬底材料。

业绩表现

• 2025年上半年：营业收入16.97亿元，同比增长8.16%，其中半导体硅片销售收入增幅为10.04%。
• 2025年第二季度：单季营收8.96亿元，环比增长11.75%，同比增长6.06%。
• 2025年上半年归母净利润：-3.67亿元，较去年同期减亏。

市场分析

• 需求方面：300mm硅片需求持续增长，尤其在存储领域增速明显；200mm硅片已触底，但复苏缓慢。
• 价格方面：硅片产品价格在全球范围内仍面临较大压力。
• 成本方面：持续扩产带来的折旧摊销费用、较高水平的研发投入及其他固定成本增加，导致短期内仍亏损。

300mm硅片业务

• 产能：上海、太原两地300mm硅片合计产能已达到75万片/月，规模位居国内第一梯队，规划产能将达120万片/月。
• 客户：累计客户数量超过100家，产品广泛用于逻辑芯片、存储、CIS等应用。
• SOI业务：作为国内唯一具备300mm硅片衬底和SOI产品技术全自主知识产权的企业，已开始向多客户批量送样，面向高压高可靠性高算力应用的300mm SOI硅片已正式流片。

200mm半导体硅片业务

• 平均售价：由于产品结构变化，平均售价小幅回升。
• 子公司发展：芬兰Okmetic持续推进产品在MEMS、传感器、射频滤波器和功率器件领域的应用；新傲科技在200mm SOI和200mm及以下外延业务方面持续转型升级。

盈利预测及投资评级

• 预计2025-2027年EPS分别为：0.02元、0.09元和0.13元。
• 维持“推荐”评级。

风险提示

1. 下游晶圆厂产能利用率低导致对硅片的需求疲软。
2. 市场竞争加剧风险。
3. 技术迭代风险。