氧化铝周报：工信部方案助力 氧化铝有望反弹

工信部方案助力 氧化铝有望反弹 核心观点及策略 ⚫上周末工信部等八部门发布，科学布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目促稳增长消息。矿端有关四季度几内亚矿石长单消息传出，对比三季度来看，FOB价格小幅回落，氧化铝成本支撑未来或有走弱。供应端开工产能相较上周继续增加，主要因前期西南氧化铝压差企业恢复满产，截止上周末氧化铝开工产能未9630万吨。海外氧化铝现货价格仍然疲弱，进口窗口保持开启状态，据三方调研平台，10月份到港预计5船约13万吨左右。消费端电解铝企业继续产能转移为主，理论需求变化不大。十一小长假节前部分备货招标采购有所增加，现货成交量较前增多。仓单库存周内继续增加7.1万吨，至14.9万吨，厂库0吨，持平。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫整体，工信部有色金属行业稳增长工作方案对氧化铝等品种的新产能及再建项目投产速度提出限制，氧化铝行业有望新一轮供给侧改革，市场供应压力受控。受消息面提振，市场短时或有阶段性因消息导致的多头情绪集中释放，氧化铝开启阶段性反弹，高点关注现实端消费反馈，预计反弹高度和持续时间受情绪影响较大，具有较高不确定性，注意控制风险。 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 ⚫风险因素：矿端扰动，海外氧化铝供应扰动 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周跌1.76%，收2901元/吨。现货市场全国加权平均周五报3022/吨，较上周跌-39元/吨。 铝土矿方面，国产矿供应局势严峻，但由于市场近期观望情绪较浓，导致矿石价格并无明显调整。进口矿有关四季度几内亚矿石长单消息传出，对比三季度来看，FOB价格小幅回落。进口矿现货成交方面，市场观望心态较浓，现货成交消息有限，价格走势僵持。 供应端，氧化铝供应有所增加，前期西南某氧化铝厂持续压产，近期恢复满产运行，本周氧化铝供应有所增多。截至9月25日，中国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9630万吨，开工率为83.89%。 消费端，山东地区电解铝企业继续向云南地区转移产能，甘肃、广西、新疆以及青海地区部分电解铝企业释放检修产能，综合来说，电解铝开工产能较上周增加，氧化铝需求有所增加。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加7.1万吨，至14.9万吨，厂库0吨，持平。 三、行情展望 上周末工信部等八部门发布，科学布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目促稳增长消息。矿端有关四季度几内亚矿石长单消息传出，对比三季度来看，FOB价格小幅回落，氧化铝成本支撑未来或有走弱。供应端开工产能相较上周继续增加，主要因前期西南氧化铝压差企业恢复满产，截止上周末氧化铝开工产能未9630万吨。海外氧化铝现货价格仍然疲弱，进口窗口保持开启状态，据三方调研平台，10月份到港预计5船约13万吨左右。消费端电解铝企业继续产能转移为主，理论需求变化不大。十一小长假节前部分备货招标采购有所增加，现货成交量较前增多。仓单库存周内继续增加7.1万吨，至14.9万吨，厂库0吨，持平。整体，工信部有色金属行业稳增长工作方案对氧化铝等品种的新产能及再建项目投产速度提出限制，氧化铝行业有望新一轮供给侧改革，市场供应压力受控。受消息面提振，市场短时或有阶段性因消息导致的多头情绪集中释放，氧化铝开启阶段性反弹，高点关注现实端消费反馈，预计反弹高度和持续时间受情绪影响较大，具有较高不确定性，注意控制风险 四、行业要闻 1.中国海关总署公布数据显示，截至2025年8月，2025年中国铝矾土进口总量达到14175.6万吨。几内亚雨季影响逐步体现在中国进口数据方面，8月中国单月进口铝土矿总量约1829万吨，其中几内亚进口量约1232.6万吨，对比前期来看雨季影响水平相对有限。2025年8月中国进口澳大利亚铝土矿达443万吨，达到近五年进口数量高点，对于几内亚雨季影响下降发运矿石数量略有补充。 2.据几内亚媒体报道，位于博凯大区的甸甸铝土矿(COBAD)，于2025年9月24日(星期三)起全面停摆，起因是工人发起了总罢工。据阿拉丁(ALD)了解，几内亚COBAD公司2025年1-7月铝土矿发货量约362万湿吨，多数货源运往欧洲。但需特别关注的是，近期几内亚矿企因《矿业集体协议》执行争议引发的罢工事件呈上升趋势，此类冲突不仅直接影响矿企日常生产运营，更对全球铝土矿供应链稳定性构成了风险。 3.据海关总署公布数据显示，2025年8月份进口氧化铝为9.4万吨，环比降25.4%，同比增1392%;8月份中国出口氧化铝18万吨，环比降21.4%，同比增25.6%:2025年1-8月累计进口量48.8万吨，同比降61.3%，累计出厂量175.3万吨，同比增59%，累计净出口126.5万吨(去年同期为净进口16万吨)。。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 氧化铝周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。