赤峰黄金2025年中期报告

目錄 公司資料2本報告基本資料4管理層討論與分析5董事及最高行政人員的權益及淡倉31股本與股東情況32其他事項35 合併資產負債表55合併利潤表57合併現金流量表59合併股東權益變動表61公司資產負債表63公司利潤表65公司現金流量表66公司股東權益變動表68財務報表附註69 公司資料 薪酬與考核委員會 執行董事 胡乃連先生（主席）楊宜方女士毛景文博士沈政昌博士 王建華先生（董事長）楊宜方女士呂曉兆先生高波先生 戰略及可持續發展委員會 非執行董事張旭東先生 王建華先生（主席）楊宜方女士呂曉兆先生張旭東先生黃一平博士 獨立非執行董事 毛景文博士沈政昌博士胡乃連先生黃一平博士 授權代表 楊宜方女士黃學斌先生 審計委員會 黃一平博士（主席）張旭東先生胡乃連先生 公司秘書（香港）黃學斌先生(FCPA) 提名委員會 註冊辦事處 胡乃連先生（主席）呂曉兆先生沈政昌博士黃一平博士楊宜方女士（於2025年6月30日獲委任） 中國內蒙古自治區赤峰市敖漢旗四道灣子鎮富民村 總部及中國主要營業地點 中國北京市豐台區萬豐路小井甲七號 公司資料 香港H股證券登記處 香港主要營業地點 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 香港灣仔港灣道26號華潤大廈19樓1905室 本公司法律顧問（香港法律） 德恒律師事務所（香港）有限法律責任合夥香港中環皇后大道中5號衡怡大廈28樓 互聯網址www.cfgold.com 股份代碼香港聯交所：6693上海證券交易所：600988 香港中環皇后大道中16-18號新世界大廈11樓1111室 主要往來銀行 興業銀行股份有限公司北京雙井支行民生銀行呼和浩特分行中信銀行赤峰分行中國工商銀行赤峰分行中國建設銀行股份有限公司赤峰寧瀾路支行 香港中環皇后大道中15號置地廣場公爵大廈35樓3507室 合規顧問 金聯資本（企業融資）有限公司香港灣仔告士打道56號港灣中心東亞銀行28樓 核數師 安永華明會計師事務所（特殊普通合夥） 本報告基本資料 本公司董事會欣然宣佈本集團截至2025年6月30日止六個月（「報告期」）的未經審計綜合中期業績，連同截至2024年6月30日止六個月的比較數字。本集團的未經審計綜合中期業績已由審計委員會審閱。 以下未經審計之合併財務資訊按照中國財政部頒佈的《企業會計準則－基本準則》以及其後頒佈及修訂的具體會計準則、應用指南、解釋以及其他相關規定（統稱「企業會計準則」）編製。 本報告中有關未來的經營及財務數據（如有）為本公司的目標，並不構成本公司的盈利預測，並無保證本公司可以達成該等目標。鑒於有關風險及不確定因素，本報告所載的前瞻性陳述不應被視為或構成董事會或本公司對投資者有關本公告中所載計劃及目標能夠達成的表示或承諾，投資者不應過份依賴該等陳述。除非另有適用的證券法例要求，本公司並不承諾會對本報告中任何前瞻性陳述或資料的更新或修訂，不管是否因新資料、將來事件或其他因素而需要更新或修訂。 本報告分別以中英文刊載。如中英文有任何差異，概以中文為準。 本報告中數值若出現總數與各分項數值之和尾數不符，主要為四捨五入原因所致。 管理層討論與分析 資源量及儲量更新 於2025年8月7日，本公司宣佈，位於老撾塞班礦山內的新發現－－SND金銅礦項目的首次礦產資源量估算結果。 該新礦體發現由萬象礦業塞班勘探部門於2024年12月確認。 塞班勘探團隊於2024年5月開始在特許區域內進行勘探勘查工作，並於2024年12月3日開始金剛石鑽機鑽探，第一階段鑽探活動於2025年6月下旬完成，共完成參與資源估算的65個鑽孔，總長度為35,460米。在完成地質模擬和資源估算後，國際公認的礦業和資源諮詢公司北京斯羅柯資源技術有限公司（「SRK」）於2025年8月7日編製了一份礦產資源估算。塞班勘探在十四個月內完成了從勘查到區塊建模和JORC報告的新發現。 塞班礦山位於老撾中南部，位於沙灣拿吉省以東約180公里，塞班縣東北約24公里。 新的礦產資源量估算主要基於截至2025年6月底完成的第一階段鑽探活動的數據。 1.礦產資源量是根據地質存量報告的。估計結果僅用於測試地下開採具備「最終合理經濟開採前景」的條件，並不代表礦產儲量。 2.所有數字都作了四捨五入，以反映估計的相對準確性。輕微差異是由於四捨五入所致。 預計在2026年第一季度完成第二階段鑽探活動和更新的礦產資源量估計後，將宣佈新發現的礦產資源量的進一步更新。 管理層討論與分析 截至2025年6月30日，SRK考慮SND項目未來有可能採用崩落法進行井工方式開採，僅使用邊界品位報告了礦產資源。SRK在邊界品位值為0.40克╱噸金當量下，報告資源量為9,370萬噸控制資源量，平均品位為0.57克╱噸金和0.27%的銅；3,780萬噸推斷資源量，平均品位為0.46克╱噸金和0.22%銅。 用於礦產資源量估算的基本假設： 每盎司3,100美元每噸11,000美元1.1銅：1金0.4克╱噸 金價銅價當量係數（銅到金）金當量邊界品位 萬象礦業對SND礦石進行了初步冶金測試。測試結果表示，該礦石為中等硬度礦石，適合浮選，金（浮選及尾礦氰化）整體選礦回收率達88%，銅回收率可達88.5%。 本報告中與礦產資源量有關之資料是SRK的全職僱員趙豔芳女士和肖鵬飛先生編製而成，趙豔芳女士為澳大拉西亞礦業與冶金學會會員，肖鵬飛先生為澳大拉西亞礦業與冶金學會資深會員和澳大利亞地質師協會（「AIG」）會員。在所涉及的礦化類型、礦床類型以及所開展的相關工作方面，均具備充足的經驗，能夠勝任符合《澳亞勘探結果、礦產資源和礦石儲存報告準則》二零一二年版本JORC規範所定義之合資格人士之要求。趙豔芳女士和肖鵬飛先生同意按此處之形式及內容，將其資料進行披露。 管理層討論與分析 經營情況討論與分析 業務回顧 2025年上半年，公司實現了穩健的財務業績。營業收入52.72億元，同比增長25.64%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11.07億元，較去年同期增長55.79%；經營活動產生的現金流量淨額16.13億元，較上年同期增長12.39%，業績指標大幅提升。截止報告期末，公司資產負債率為37.19%，較年初下降10.06個百分點。 公司業績的增長主要得益于黃金產品價格同比上升。2025年上半年，黃金價格強勢上漲，不斷刷新歷史新高。6月末，倫敦現貨黃金定盤價較年初上漲24.31%，上海黃金交易所Au9999黃金收盤價較年初開盤價上漲24.50%。同時，面對全行業生產成本不斷上升的趨勢，公司繼續深度推進降本控費，嚴格控制非生產性支出，有效控制生產成本。 公司聚焦中長期高質量發展，持續加大資源勘探開發、生產基建及技術改造投入，同時把握黃金價格週期機遇，通過調整短期生產計劃、加大低品位礦石處理量，實現資源最大化利用。儘管上半年受掘進工程項目和低品位礦石處理量增加導致入選品位有所降低，雨季提前影響境外礦山採礦量等因素，部分礦山產量受到影響，但隨著各礦區結合外部條件動態優化入選礦石品位，疊加作業條件改善及技改項目逐批落地，後續增長潛力將逐步釋放。 全球化與資本市場拓展 公司在國際資本市場佈局取得里程碑式突破。2024年8月底，公司向聯交所提交上市申請；2025年上半年，公司重點推進香港上市工作，並於2025年3月10日成功在主板掛牌。香港上市是公司上半年最重要的戰略任務，不僅拓展了國際資本市場融資渠道，也優化了公司股權結構，為後續境內外礦山勘探及擴能，注入了強勁勢能，使公司發展邁入全新戰略階段。 管理層討論與分析 本次H股全球發售募集資金淨額約31億港元（含超額配售股份）。香港上市體現了全球資本市場對公司「以金為主、全球化佈局」戰略的高度認可與信任，不僅為公司提供充足資金支持，也顯著提升公司在國際市場的知名度和信譽度，為未來海外資源配置、國際合作及全球化戰略實施奠定基礎。 公司將繼續以資本市場為「助推器」，加快境內外礦山擴能、技改及資源增儲項目推進，逐步實現資源儲量增長、產能提升和經營效益優化的良性循環。 資源勘探與產能提升 公司堅定實施「以金為主」發展戰略，資源量、儲量、產能提升「三線並進」，為公司構築黃金主業的規模優勢與核心支撐。全面加大境內外礦山勘探與開發投入，明確了重點探礦區域、工程部署及增儲目標，推動資源量與儲量雙提升，持續夯實產能基礎。公司各子公司堅持「採掘並舉，掘進先行」理念，強化地質探礦和地下及外圍找礦工作，取得顯著成果。香港上市完成後，公司迅速加快境內外礦山勘探、技改及新項目推進，提升產能潛力，保障生產能力，逐步釋放上市融資效益。 公司在塞班礦等重點海外項目取得階段性資源評估成果。萬象礦業於6月底完成的第一階段資源勘探工作取得重大突破，SND項目首次發現大規模斑岩型金銅礦體，初步探明資源量為1.315億噸，金當量品位0.81克╱�，含金當量金屬量106.9噸，為後續規模化開發奠定基礎。金星瓦薩地采生產鑽探累計完成3.3萬米，露采品位控制鑽探完成3.5萬米，全礦施工鑽探工程完成11.9萬米，有效減少未來開發中的無效工程，顯著提升資源利用率，今年深部鑽孔施工已按計劃完成，預計下半年完成岩芯分析，並啟動深部回採的可研工作。 管理層討論與分析 公司按照境內礦山子公司擴能擴產規劃，統籌推進國內多個礦山的技改擴建及產能提升工作，進一步增強可持續發展能力與核心競爭力。報告期內，吉隆礦業完成坑內鑽探9,143米、地表鑽探11,597米，總計20,740米，井下深部在多個分礦發現工業礦體，外圍勘查亦在多處取得礦體成果，為後續開發提供資源保障；完成一宗採礦權深部擴界，將在既有勘查成果和基礎上，繼續開展外圍及井下深部勘查。五龍礦業探礦增儲方面重點探礦工程推進成效突出，坑探完成12,560米，坑內深部鑽探完成8,360米；持續加快礦權整合，取得新證勘查面積為1.0705平方公里，礦權面積進一步擴展。 重點工程與技改項目進展 報告期內，公司境內外礦山在採礦、選礦等生產環節的重點新建或技改項目順利推進。 吉隆礦業：截止報告日，27號箕斗井提升改造已完成，其餘盲井及興隆礦一期工程、選礦工藝優化，冶煉室改造等項目已按計劃陸續啟動。 五龍礦業：在效率提升方面，多個掌子面單月進尺突破200米，確保了重點工程進度；與研究機構合作開展採礦方法研究，結合現場實際不斷優化工藝，提升採礦效率與安全保障水平；生產環節中，完成選廠壓濾車間改造，處理能力穩定提升至3,000噸╱�，新尾礦庫建設工作同步推進。 瀚豐礦業：東風鉬礦現有選廠改擴建項目已啟動設計；立山尾礦庫擴容、充填系統建設、變電站及輸電線路建設等項目按計劃推進。 華泰礦業：一采區（三采分區）復工項目完成可研報告；採礦權延續工作按計劃推進；五采區新增3萬噸╱年地下開採擴建項目基建工程有序開展。 錦泰礦業：一期工程順利推進，預計年底完成回採；二期工程已完成項目勘查和探轉采工作，待前期手續完成後進入開發建設階段。 管理層討論與分析 萬象礦業：通過持續優化運營管理，期內取得顯著成效：卡農銅礦露天採礦項目開工，通過引入國內外優質承包商，有效降低資本開支和運營風險，提升整體運營效率；浮選柱技改項目成功投產；此外，在難選冶金礦處理領域自主研發的一項新提金工藝獲中國國家知識產權局發明專利授權，為提升資源綜合利用率、增強盈利能力提供了核心技術支撐。 金星瓦薩：通過經營調整與技術優化，逐步奠定穩產增量基礎。加速推進地采主采�F-Shoot�區開拓，同時在礦區中�Benso�新增4個露天採坑；充填系統恢復順利，預計第三季度可達滿負荷運行，為採礦生產的連續性與效率提供保障。完成布朗神父項目露天轉地采的可行性研究更新及排水方案設計，計劃下半年啟動排水與地表基礎設施恢復工程，目標在年底前進入地采開拓階段。選廠老舊系統升級穩步推進，新增浸出罐、電解系統改造完成簽約，破碎系統改造項目已進入招標階段，為提升選廠產能與