机械设备行业：可控核聚变产业数据跟踪（一）：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇

可控核聚变产业数据跟踪（一）

核心观点
优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇。可控核聚变产业链资金投入高度分化，磁体系统、电源、超导带材等环节单体金额大、技术壁垒高，是产业核心价值区；真空室、包层等附属设备以批量化招标为主。订单集中释放在工程建设中段，磁体系统投资额占比最高（42.34%）。CFEDR预计投资额1200亿元，对应设备额720亿元，2030–2033年产业链有望释放显著增量价值。

关键数据

• 磁体系统累计预算额3.7亿元，电源系统累计预算额超1亿元。
• BEST预算额3.86亿元，项目数34个，关键部件集中招标拉动投资需求。
• CFEDR总投资额预计1200亿元，设备投资规模约720亿元。

投资逻辑

1. 业绩兑现节奏明确环节：磁体系统、电源系统单项金额大、兑现周期长，建议关注【西部超导】【英杰电气】【上海超导（未上市）】。
2. BEST验证优势环节：合锻智能、国机重装、久立特材在BEST阶段已形成技术积累和客户对接，有望延续优势。

产业进度

• CFEDR处于预研与筹备阶段，预计2026年启动核心招标。
• BEST进入中期建设，2025–26H1订单集中释放，预计2026年底完成交付。
• EAST进入成熟阶段，核心部件招标基本完备，后续以组件更新优化为主。

成本结构

• 磁体系统成本核心为超导带材，占比约47%。

风险提示
技术验证不确定性、产业化进度不及预期、资金投入与财政支持收紧风险。