综述
烧碱期货价格承压下行，主要原因是现货价格持续疲软，期货升水现货过多；市场担心液氯价格下跌导致氯碱企业减产，但液氯价格未下跌，期货多头止损；氧化铝价格下跌，下游需求敏感，支撑不强。后期液氯价格可能提供支撑，烧碱期货暂保持震荡思路。
价格
- 山东氯碱现货价格：32%碱最低出厂折百价从2022年的2000元/吨上涨至2025年的3500元/吨，50%碱最低出厂折百价从2022年的-2000元/吨上涨至2025年的4000元/吨，50%碱-32%碱价差从2022年的-1000元/吨扩大至2025年的2000元/吨，山东液氯价格从2022年的1500元/吨上涨至2025年的3500元/吨。
- 片碱、出口碱价格：山东片碱价格从2021年的1000元/吨上涨至2025年的5000元/吨，内蒙古片碱价格从2021年的340元/吨上涨至2025年的500元/吨，华东烧碱FOB从2024年的3000美元/吨上涨至2025年的4000美元/吨。
- 烧碱期货价格、基差、月间价差：主力合约价格从2023年的2200元/吨上涨至2025年的3800元/吨，山东地区32碱主力合约基差从2023年的-700元/吨扩大至2025年的-100元/吨，山东地区50碱主力合约基差从2023年的-600元/吨扩大至2025年的-50元/吨，SH01-SH05合约价差从2024年的300元/吨扩大至2025年的500元/吨。
- 原盐、煤炭价格：山东海盐市场价从2021年的220元/吨上涨至2025年的380元/吨，山东井矿盐市场价从2024年的500元/吨上涨至2025年的1200元/吨，秦皇岛动力煤平仓价格从2022年的5000元/吨上涨至2025年的6000元/吨。
供应
- 烧碱供应：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率从2021年的80%上涨至2025年的28%，本周期（20250919-0925）产能利用率为82.5%，较上周环比+0.6%，预计下周产能利用率85.9%左右，周产量84.57万吨左右。
- 烧碱库存与氯碱利润：全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存从2021年的15万吨上涨至2025年的39.12万吨，环比上调3.4%，同比上调26.26%，库容比为20.78%，环比上涨0.64%，山东氯碱企业利润从2022年的250元/吨上涨至2025年的306元/吨。
- 氯碱装置检修计划：本周检修的氯碱装置已复工，下周计划检修的氯碱装置包括安徽红四方、新疆中泰、内蒙古君正、浙江巨化、河南永银、山东金岭、鲁泰化学、辽宁沈阳化工、航锦科技、天津乐金渤海、江苏金桥丰益等。
需求
- 氧化铝产业：中国氧化铝产量从2024年的45万吨上涨至2025年的190万吨，山东氧化铝产量从2024年的90万吨上涨至2025年的135万吨，山东氧化铝企业液碱采购价格从2024年的250元/吨上涨至2025年的350元/吨，电解铝厂氧化铝库存从2022年的10万吨上涨至2025年的60万吨。
- 纺织产业：粘胶短纤产能利用率从2024年的110%上涨至2025年的130%，华东粘胶短纤市场价从2021年的500元/吨上涨至2025年的4000元/吨，粘胶短纤工厂库存从2021年的20万吨上涨至2025年的100万吨，中国人棉纱企业粘胶短纤库存可用天数从2021年的15天上涨至2025年的45天。
- 纺织产业：中国纺织企业周度开机率从2021年的5%上涨至2025年的35%，中国纺织企业订单天数从2021年的15天上涨至2025年的50天，中国纺织企业厂内成品库存可用天数从2021年的10天上涨至2025年的60天，江浙地区印染工厂开机率从2021年的10%上涨至2025年的40%。
- 纸浆造纸产业：纸浆产量从2024年的60万吨上涨至2025年的200万吨，纸制品产量从2022年的15万吨上涨至2025年的25万吨，上游工厂纸制品库存可用天数从2022年的5.08%下降至2025年的3.34%。
- 出口：8月份液碱出口量21.35万吨，片碱出口量6.68万吨，中国烧碱当月出口量从2021年的4.31万吨上涨至2025年的6.68万吨，中国烧碱出口量累计值从2021年的50万吨上涨至2025年的135万吨，中国烧碱出口量当月值从2021年的4.31万吨上涨至2025年的6.68万吨。
