核心观点
中国奥园将“保证地产交付”作为其运营复苏策略的核心，同时加快解决国内债务风险。通过加强成本控制措施和提升销售驱动的收入生成能力，公司运营基本面已出现触底回升。
关键数据
- 报告期内，公司实现合约销售额约40.2亿元人民币，合约建筑面积销售约43.6万平方米。
- 公司继续聚焦大湾区核心城市，该区域土地储备总建筑面积约539万平方米，归属建筑面积约406万平方米。
- 公司总收入约为44.66亿元人民币，同比下降5.7%。
- 销售收入约为38.29亿元人民币，同比下降4.1%，交付建筑面积同比增长24.4%。
- 公司毛利亏损约为28.41亿元人民币，亏损率高达63.6%。
- 公司其他收入、损益主要包括约13.24亿元人民币的预期信用损失、约2.4亿元人民币的债务重组损失以及其他损失。
- 公司销售及管理费用约为1.6亿元人民币，同比下降36.0%。
- 公司归属于公司所有者的亏损约为88.14亿元人民币，而去年同期为盈利约22.31亿元人民币（包含海外债务重组收益约26.64亿元人民币）。
- 截至2025年6月30日，公司总资产约为1450.04亿元人民币，总负债约为1801.77亿元人民币。
- 截至2025年6月30日，公司现金及银行存款约为3.28亿元人民币，受限银行存款约为19.70亿元人民币。
- 截至2025年6月30日，公司银行及其他借款约为49.45亿元人民币，优先票据和公司债券约为23.36亿元人民币。
- 截至2025年6月30日，公司净负债比率高达199.5%。
- 截至2025年6月30日，公司或有负债约为63.74亿元人民币，主要为对银行提供的抵押贷款和向第三方、合资企业及关联公司提供的银行贷款担保。
- 截至2025年6月30日，公司承诺约为117.5亿元人民币，主要为开发成本承诺以及与投资者共同承诺的合资企业相关承诺。
- 截至2025年6月30日，公司资产已质押约60.17亿元人民币，主要用于 securing project loans and general banking facilities。
- 截至2025年6月30日，公司对附属公司提供的财务援助约为1.41亿元人民币，占公司资产比率为13.07%。
研究结论
中国奥园正积极应对行业挑战，通过聚焦核心策略，包括提升销售额和清理库存、解决债务重组和优化资本结构、加强运营基础并探索新的盈利模式，公司致力于实现可持续运营能力，恢复市场信心，并追求可持续和稳定的发展，从而为股东、投资者和社会创造更大的价值。
