核心观点
中国奥园于 2007 年 10 月在香港主板上市（股票代码：3883.HK），是中国复合地产的先驱，致力于为客户创造和谐优质的居住体验和文化价值。公司聚焦粤港澳大湾区，业务覆盖华南、中西核心区、华东和环渤海四大区域，建立了广泛的都市再开发布局。公司成功完成了海外债务重组，市场形象得到持续提升，同时不断优化成本和调整组织结构，力求实现正常运营。
经营回顾
- 销售业绩：报告期内，公司实现合同销售额约 51.9 亿元人民币，合同销售建筑面积约 61.1 万平方米。公司持续聚焦粤港澳大湾区核心城市，该区域土地储备总建筑面积约 576.4 万平方米，归属于公司该区域的可售建筑面积约 433 万平方米。
- 未来发展：公司将继续利用成功重组后的时间和机遇，加强内外部资源的整合和保护，聚焦高效协作，采取多项措施增加收入和降低成本，加速实现公司可持续稳定发展，并继续为股东、投资者和社会创造价值。
财务回顾
- 经营业绩：报告期内，公司总收入约 47.34 亿元人民币，同比下降 56.7%；物业开发收入、酒店运营等其他收入和物业投资收入分别占收入的 84.4%、13.7% 和 1.9%。公司实现物业销售收入约 39.94 亿元人民币，同比下降 56.9%；交付建筑面积同比下降 64.3% 至 41 万平方米。
- 盈利能力：报告期内，公司录得约 2.03 亿元人民币的毛利亏损，同比下降 127.4%。公司实现归属于公司所有者的净利润约 2.29 亿元人民币（2023 年同期为净亏损约 2.94 亿元人民币），主要归因于完成公司海外债务重组的收益。
- 财务状况：截至 2024 年 6 月 30 日，公司总资产约 188.63 亿元人民币，总负债约 190.41 亿元人民币。公司流动比率为 1.0。公司现金及银行存款约 16.18 亿元人民币，受限银行存款约 23.18 亿元人民币。
- 偿债能力：截至 2024 年 6 月 30 日，公司银行及其他借款约 54.04 亿元人民币，高级票据和公司债券约 21.49 亿元人民币，可转换债券约 6.83 亿元人民币。公司部分借款为浮动利率借款，利率每年协商确定，因此面临现金流利率风险。
- 现金流：公司大部分收入和运营成本以人民币计价。除银行存款以外币计价、美元高级票据和债券以及港币和加元银行贷款外，公司的经营现金流或流动性不受其他重大汇率波动直接影响。
研究结论
中国奥园在经历了债务重组和市场波动后，正积极采取措施改善财务状况和现金流，并致力于实现可持续稳定发展。公司将继续聚焦粤港澳大湾区，优化成本控制，加速项目销售，并积极寻求资产处置机会，以提升盈利能力和市场竞争力。
