2025年上半年，人民币国际化进程在复杂严峻的全球环境下稳步推进，展现出战略定力与时代价值。主要观点与数据如下：
1. 人民币国际化的新趋势和焦点
- 政策便利化、金融市场开放和离岸人民币市场发展：中国人民银行持续优化政策，便利人民币跨境使用并拓展资本市场开放渠道，如推动人民币用于海外项目融资、扩大“南向通”债券投资额度等。资本市场开放成效显著，境外机构持有中国银行间市场债券规模达4.16万亿元。离岸人民币市场纵深发展，香港、伦敦、新加坡等中心的产品覆盖度纵深推进，中英柜台债业务为境外投资者投资中国债券市场开辟新通道。
- 人民币作为全球支付和融资货币地位稳固提升：人民币在国际支付中的使用持续上升，市场对其可靠性和时效性的信心增强。人民币在贸易融资领域的使用仍呈上升趋势，是全球第三大贸易融资货币。人民币债券市场扩容，2024年熊猫债发行总规模达到1,948亿元。
- 全球跨境交易中增加本币使用趋势为人民币国际化带来新机遇：全球南方国家减少对美元的依赖，人民币在“一带一路”沿线国家及RCEP区域的使用持续深化，跨境电商等领域成为新增长点。2024年跨境人民币收付金额达64.1万亿元，同比增长23%。
- 中国企业出海以及数字人民币在跨境交易中的使用为人民币国际化带来新动能：2024年中国对外直接投资总额达到1.02万亿元，人民币在跨境投资交易中的使用比例持续上升。数字人民币桥项目连接泰国、阿联酋、沙特、中国大陆和中国香港五个国家和地区央行和货币当局，为跨境支付提供高效便捷的解决方案。
2. 人民币在跨境支付中的地位、影响和变化
- 人民币跨境产品使用情况：70%的境外企业和82%的金融机构使用人民币跨境贸易结算，较去年大幅上升。人民币跨境现金管理保持稳定，其他产品类别的使用则有所下降。
- 人民币在跨境贸易中的使用情况：82%的中国境内企业、95%的境外企业和91%的金融机构表示使用人民币进行贸易结算的比例有所增加或保持不变。人民币在跨境贸易中的使用预计将进一步增加。
- 人民币在跨境直接投资中的使用情况：受访企业在跨境直接投资中的人民币使用情况总体稳定或有所提升，88%的境外企业预计2025年增加或维持人民币在跨境直接投资中的使用。
- 人民币跨境支付和清算：CIPS在金融机构中的接受度显著提升，2024年通过CIPS进行的比例在21-40%和41-60%之间的金融机构分别有44%和22%，较2023年分别大幅上升18个和10个百分点。
3. 人民币金融市场的现状、影响和变化
- 人民币金融市场的变化情况：金融机构持有人民币计价债券和股票份额较去年稳步增长，分别有32%、22%和7%的金融机构持有中国股票在其股票投资组合中占比在21%-40%，41%-60%和61%-80%之间。
- 人民币融资市场的发展：87%的境外企业表示离岸人民币融资规模有所增加或保持不变，境内企业人民币融资的使用相对稳定。人民币跨境融资的主要市场较去年有所变化，中亚、澳大利亚和新西兰增长较快。
- 人民币外汇交易的发展：人民币外汇交易日益活跃，58%的境内企业、83%的境外企业和70%的金融机构表示主动对冲人民币敞口。
- 人民币计价衍生品市场的发展：对冲活动显著扩大，83%的境外企业、70%的金融机构和58%的境内企业表示正在积极对冲人民币风险敞口。
4. 离岸人民币市场的发展
- 离岸人民币市场人民币跨境产品使用情况：人民币使用仍集中在与中国有深厚经贸联系的东亚地区，南亚及东南亚地区也日益重要。
- 离岸人民币存款的使用情况：境外企业2024年离岸人民币存款使用较去年稍有变化，境内企业2024年离岸人民币存款与去年变化相对稳定。
- 离岸人民币财富管理市场的发展：境外企业离岸人民币财富管理产品的使用持续上升，而境内企业和金融机构表现较为谨慎。
- 主要离岸人民币中心的情况及变化：中国香港继续作为首要离岸人民币中心，英国仍是亚洲以外最重要的离岸人民币中心之一，新加坡保持了东盟关键人民币枢纽的地位，澳大利亚在所有受访群体中都取得了进展。
5. 中国企业出海与人民币跨境使用
- 中国出海企业人民币跨境产品的使用：出海企业在人民币跨境产品的使用上更为积极，对离岸人民币存款和人民币融资的使用显著高于总体水平。
- 中国出海企业使用人民币对外直接投资：东亚地区仍是出海企业的首要目的地，而欧盟和英国的关注度正在提升。
- 中国出海企业跨境金融服务机构的选择：超过半数（54%）的出海企业更倾向于选择中资银行的海外分支机构来处理其跨境活动，使用便捷和服务全面是出海企业选择合作机构的主要决定因素。
- 中国出海企业使用人民币面临的挑战：低流动性和高财务成本成为出海企业使用人民币面临的主要挑战，另有交易对手不愿使用人民币、海外市场人民币结算周期长、缺少汇率对冲工具等。
6. 人民币国际化的新机遇、新挑战和未来前景
- 影响人民币使用的主要因素：境外企业认为自贸协定是推动人民币使用的首要因素，境内企业认为中国企业全球化布局有助于增加人民币使用，金融机构认为完善的人民币清算行网络有助于推动更大规模的人民币使用。
- 人民币国际化的主要挑战：全球关税壁垒升级、地缘政治不确定性、人民币汇率波动、中国监管环境的不确定性等。
- 人民币国际化的新机遇：数字人民币正成为人民币国际化的新场景，助力人民币在数字创新和可持续发展领域扩大全球影响力，境外企业对于数字人民币的使用意愿最为强烈。
结论
人民币国际化在跨境贸易结算、融资、投资及风险管理等多个领域的应用日益扩大，境外机构持有人民币资产比例持续上升，金融市场互联互通机制不断完善，人民币在全球金融体系中的地位逐步提升。尽管面临诸多挑战，但人民币国际化的前景依然乐观，全球资本市场对配置人民币资产的意愿也将持续提升。
