商用车板块绝对收益视角下渐渐进入击球区间中国重汽HA前期高点跌幅7

2025-09-26 未知机构一抹朝阳

中国重汽：当前估值25E PE对应8.5倍PE，股息率6.4%，估值处于历史40%分位。市场担忧明年重卡政策，但公司利润主要来自出口，H2出口延续增长且地区分散度高，未来出口稳定性有望提升。近期俄罗斯政策优化是潜在利好。从绝对收益看，前期高点跌幅7.5%-15%，进入击球区间。
潍柴动力：前期高点跌幅12%，接近4月7日支撑位。当前估值10.3倍PE（历史17%分位），5.3%股息率；PB估值22%（历史22%分位）。市场担忧电动化替代，但电动重卡渗透率快速提升后边际增速将下降，若以旧换新政策不延续，渗透率可能回落。公司已在柴发、氢能、SOFC等领域布局，或有估值支撑。
宇通客车：昨日调整4%因部分新能源出口大单8月交付，但年度销量和业绩指引实现度高，短期月度波动是买入点。当前估值13倍（历史46%分位），股息率5.3%-7.0%。年度层面销量和业绩表现良好，月度波动反而提供买入机会。