金山云2025 中期报告

金山云控股有限公司研报总结

公司基本信息
金山云控股有限公司（股份代号：3896）是一家于开曼群岛注册成立的有限公司，总部位于Grand Cayman KY1-1111。公司官方网站为ksyun.com，主要业务涉及云计算和人工智能领域。

财务表现

• 收入与利润：2023年公司总收入为4,319.26亿元，同比增长17.8%。其中，AI（CDN）业务收入为2,978.84亿元，同比增长15.8%；IT业务收入为1,340.41亿元，同比增长18.7%。EBITDA为724.61亿元，同比增长72.6%。
• AI业务：AI业务收入占比显著，其中AI（CDN）收入为2,978.84亿元，同比增长15.8%；AI其他业务收入为657.29亿元，同比增长11.67%。
• 成本结构：IaaS、PaaS、SaaS及AI相关成本分别为420.55亿元、389.6亿元、242.5亿元和521.67亿元。

业务亮点

• AI技术：公司积极布局AI技术，与多家AI企业合作，包括C9aX9a、MIMOKimi、Deepseek Qwen3等。
• 市场拓展：公司AI业务收入占比持续提升，2023年达到42.04%，市场竞争力增强。

财务指标

• EBITDA：2023年EBITDA为724.61亿元，同比增长72.6%。
• 收入增长率：AI业务收入同比增长15.8%，IT业务收入同比增长18.7%。
• 成本控制：公司通过优化成本结构，实现利润率提升。

研究结论
金山云控股有限公司在AI和云计算领域表现强劲，收入和利润持续增长，市场竞争力不断提升。公司通过技术创新和市场拓展，未来有望继续保持增长势头。