棉花（纱）市场周报

棉花（纱）市场周报 研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616期货投资咨询从业证Z0021556 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格下跌，周度跌幅约2.30%。 行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，2025年9月12-18日，2025/26年度美国陆地棉出口签约量1.85万吨，较前周和较前4周平均水平下降54%，主要买家印度、土耳其，包括从巴基斯坦、孟加拉国、越南、意大利。2025/26年度美国陆地棉出口装运量3.11万吨，较前周增长14%，较前4周平均水平增长6%。当周美国棉花出口签约量下降、装运量增加。国内方面，近期北疆棉花开始陆续采收，市场较强的增产预期强烈。籽棉收购成交价格相对下移，北疆机采收购价格在6.2元/公斤左右。下游纺企补货积极性不高，多持谨慎观望态度。终端服装、制造企业订单仍未有明显改善，棉纱库存持续累积进一步承压市场。预计后期棉价仍偏弱运行。 策略建议，操作上，郑棉2601合约短期偏空思路对待。 未来交易提示：11、关注外棉价格变化2、需求3、库存情况 「期现市场情况」 美棉市场 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉12月合约价格下跌，周度跌幅约0.32%。据美国商品期货交易委员会数据显示：截至2025年9月16日，美棉期货非商业多头头寸为70118手，较前一周减少53手；非商业空头持仓为112767手，较前一周减少8738手；净空持仓为42649手，较上周减少8685手。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部(USDA)报告显示，9月18日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增8.61万包 本周国际棉花现货价格为78.15美分/磅，较上周下跌0.95美分/磅。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2601合约期价下跌，周度跌幅约2.30%。棉纱期货2511合约跌幅约0.63%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-21472手，棉纱期货前二十名净持仓为-120手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为3397张，棉纱期货仓单为0张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：郑商所、瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉1-5合约价差为0元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5562元/吨。 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年9月26日，棉花3128B现货价格指数为15043元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年9月26日，中国棉纱现货C32S指数价格为20615元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14800元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为23800元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月25日，进口棉价格滑准税报14181元/吨，较上周下跌124元/吨；进口棉配额报13336元/吨，较上周下跌191元/吨。截至9月25日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S：20145元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S：21198元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S：23040 元/吨 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月25日，进口棉滑准税利润估价881元/吨，较上周下跌124元/吨；进口棉配额利润估价1726元/吨，较上周下跌57元/吨 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月减少70.81万吨，降幅32.34%；8月底，棉纺织企业棉花工业库稳中略降。纺织企业在库棉花工业库存量为89.2万吨，环比减少0.6万吨。 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2025年8月我国棉花进口总量约7万吨，环比增加2万吨，同比减少8万吨或51.6%。2025年8月我国进口棉纱线13万吨，环比增加2万吨，同比增加2万吨。 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月底纺织企业纱线库存26.6天，环比减少1.1天。坯布库存33.9天，环比减少2.3天。 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2025年8月，我国纺织服装出口额265.4亿美元，同比下降5%，环比下降0.8%；其中纺织品出口123.9亿美元，增长1.5%，环比增长6.8%，服装出口141.5亿美元，下降10.1%，环比下降6.7%。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量情况 据国家统计局，截至2025-08-31,零售额:服装类:累计值报6708.3亿元,环比上涨11.95%零售额:服装类:累计同比报2.2%。 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。