海伦哲机构调研纪要

调研日期: 2025-09-25 徐州海伦哲专用车辆股份有限公司成立于2005年,2011年成功于创业板上市,成为国内高空作业车行业首家上市公司。2012年底成功并购上海格拉曼国际消防装备有限公司。目前主要从事包括高空作业车、电力应急保障车、军品及消防车等在内的特种车辆产品的研发、生产、销售和服务业务。该公司致力于为国内外客户提供高效、可靠的特种车辆产品,产品广泛应用于电力、通信、石油、天然气、航空航天等领域。 一、副总经理兼董事会秘书张延波先生介绍公司基本情况。 (一)公司基本情况 1、简要历程 海伦哲成立于 2005 年,2011 年于创业板上市,为高空作业车行业第一家上市公司。公司于 2012 年收购上海格拉曼国际消防装备有限公司,进入军品及消防车领域。公司注册资本 10.09 亿元。2、公司主要业务 目前主要产品包括高空作业车、电力应急保障车、应急排水车、消防车及军用专用车等专用车辆及特种机器人。 公司始终坚持“技术领先型的差异化”发展战略,是高空作业车、高空作业平台、电源车、配电车、消防车等国家标准或行业标准主导、主要或参与起草单位。公司曾获得国家科技进步二等奖 2 项,中国专利优秀奖 1 项,省部级科技进步奖 5 项,江苏省首台(套)重大装备产品 3 项等多项荣誉,“海伦哲”品牌为江苏省名牌产品。 (1)在高空作业车轻量化、大高度、智能化、绝缘型不停电作业方面始终引领行业发展,在中高端市场占据主要地位。公司已实现绝缘车国产替代,为业内唯一实现绝缘臂国产化生产的企业。 (2)公司同时已成为国内产品种类多、功能全、解决方案完备的电力应急保障车系统提供商。公司研制出全球最大功率 3000kW 车载式发电装备,在行业内继续保持技术领先地位。 (3)目前公司应急排水救援装备已形成了全系列化的产品,包括泵组式应急排水抢险车、自吸泵式应急排水抢险车、子母式排水抢险车、应急排水机器人等十余款高端应急排水救援装备,应急排水量从每小时 500 立方米到每小时6000 立方米,已形成针对城市道路、下穿隧道、地下空间等工况应急防汛排涝的全套处置方案。公司研制的应急排水抢险车成功入选工业和信息化部“2024年安全应急装备应用推广典型案例”。 全资子公司上海格拉曼国际消防装备有限公司拥有百年历史,是我国消防车产业的发源地,诞生过我国消防行业诸如第一辆消防车、第一台消防泵、第一种灭火剂、第一台手抬泵用发动机等无很多个国内同行业第一。目前上海格拉曼是我国消防车行业的骨干企业,产品类别齐全,产品覆盖罐式类、特种类、举高类和消防机器人四大类。上海格拉曼拥有坚持“军品优先,军民融合”的发展策略,军用装备具有较强的市场竞争力。 公司生产的应急发电车、旁路带电作业车、消防车、消防机器人、洗消车等产品已成熟应用于上合峰会、国庆阅兵、G20 峰会、冬奥会、大运会、亚运会、亚冬会等大型活动电力保障工作和郑州 720 抗洪、四川保供电、812 天津港大爆炸、312 响水大爆炸、西藏日喀则地震等紧急救援工作。今年以来服务保障涉及 27 个省份,67 座城市;服务保障 328 台次,累计服务保障投入 788天;参加了无锡春晚、拉萨春晚、马拉松赛事、贵州榕江县洪水、青海玉树国网重要保电任务、应急排水等抢险救、紧急救援工作。 3、公司战略规划(2023-2025) 未来公司将继续坚持 2023 年 8 月制定的(2023-2025 年)三年发展战略规划:公司将积极践行国家产业经济发展政 策,坚持以特种高端智能装备制造为发展中心,以稳固发展国内市场和大力拓展国际市场双轮驱动,深耕特种车辆、特种机器人和军工等智能装备制造领域,努力实现“经营业绩翻两番、再造一个海伦哲”的经营目标,将海伦哲打造成行业知名的特种智能装备制造领军企业。为战略目标实现,公司推出股权激励计划,制定三年的业绩考核目标:公司 2023 年、2024 年、2025 年的净利润相对于2022 年度增长率达到 175%、285%、439%。 (二)公司经营情况 2024 年,公司实现营业收入 15.91 亿元,同比增长 17.69%;实现归母净利润 2.24 亿元,同比增长 8.64%,再创新高,扣非归母净利润 2.04 亿元,同比增长 48.17%。2025 年上半年,公司营业收入 8.03 亿元,增长 54%左右,净利润 0.84 亿元,同比增长 63%,为公司历史上业绩表现最好的上半年。公司经营业绩持续向好。 (三)2025 年上半年重点工作 2025 是海伦哲三年(2023—2025 年)发展战略规划的最后一年,公司将继续以发展战略为指引,聚焦三大主业,通过技术突破、营销创新及供应链优化等措施,保障公司实现战略目标的实现。 1、以市场需求为导向,加大研发投入,持续保持技术领先 (1)完成大高度、高电压等级的输电绝缘车 GKJH40 产品开发,样机已下线;(2)完成针对山区、梯田等复杂地形条件下的全地形绝缘平台的开发策划,同时研发的双斗带电作业机器人车型的实现批量交付,产品参数及性能具有较强竞争力;(3)国内首款小型轻量化电源 车完成开发及批量交付,市场反馈良好,订单供不应求;(4)应急排水车完成全系列产品布局,其中大高度垂直供水排水车及高扬程排水车完成产品开发,部分车型已陆续交付市场。 2、创新销售模式,实现业务新增长 上半年,公司加大高空作业车租赁市场开发力度,租赁市场上半年销量接近 2024 年总量,公司高车市占率明显提升。紧抓电力行业智能化及增长机会,电力市场机器人绝缘车订单迎来爆发性增长,销售订单超过 100 台;电源车订单取得持续增长。集中资源优势,深耕重点区域,实现国际业务较大突破;截至 2025 年 6 月 30 日,公司海外市场新签出口订单大约 3000 万元,大幅超过去年全年。 3、供应链改善工作取得良好成效,公司生产效率持续提升 公司今年 3 月份组织供应链提升外部辅导,以销售订单为牵引,组织公司各部门密切协同打造柔性供应链,做好生产线和市场的双供应;在公司生产组织方面积极开展供方产能评估、采购团队能力建设、采购专业化分工、装配线扩充等工作,整体上线产能和生产效率提升明显,以公司生产的租赁蓝牌车为例,生产产能上从 1 天 8 台提升到 10 台;在销售订单交付方面,强化销售预测的信息使用,加强基于市场信息的判断决策和运用,提前了解客户需求并做好对应的技术方案和长周期物料准备,确保接到销售订单后最快速度组织生产交付,销售订单整体交付能力和交付效率大幅提升。 4、聚焦主业,完成上海良基股权处置 近年来公司持续聚焦主业,清理和剥离低效、闲置资产,2025 年上半年完成上海良基 100%股权出售,产生大约 2,200 万元投资收益计入今年上半年业绩;惠州连硕厂区项目作为闲置资产,公司目前办理完产权证书,正在积极寻找买家。 5、与中国安能集团华南投资开发有限公司达成战略合作 2025 年 2 月 24 日,公司与中国安能集团华南投资开发有限公司在中国安能集团华南总部(广州南沙)正式签署战略合作协议。双方将围绕应急装备研发、技术应用及市场拓展展开深度合作,共同打造安全应急产业生态链,助力国家安全应急管理体系现代化,推动救援及保障能力提升。目前双方正在就合作细节进行磋商。 6、完成 2024 年度现金分红 公司于 2024 年 6 月 26 日完成 2024 年度利润分配,具体为每 10 股派送 0.3元,分红总金额 2,985万元,近两年公司实现持续现金分红以及实施两轮股份回购,通过实质性回报切实维护投资者权益。 三、公司与调研人员就以下问题进行了探讨 1、海伦哲在供电保障领域的产品销售状况如何,因为现在人工智能的技术发展是跟我们这个领域配合的比较紧密,然后目前公司有没有竞争力比较强的新产品推出来。 回答: 电力保障市场是海伦哲始终关注的领域,海伦哲在该市场具有核心竞争力。公司开发的进口替代国产化绝缘臂带电作业车产品,多年来持续处于行业领先地位,获得国家电网等客户好评。近年来,公司开发的大功率电源车销售状态持续保持良好态势。 今年,公司研发了小型轻量化电源车,对于城市地下配电场所、狭窄道路空间和老旧城区的应急保供电作业的效率、安全性能提升以及不停电作业的技术发展进步有积极意义,新签订单已超过 6000 万元,市场反馈较好;公司成功开发机器人绝缘斗臂车新产品,投放市场后受到欢迎,今年已累计签约超过 110台,金额达 1.54 亿元,销售势头良好。下一步,公司将集中力量积极开发电力应急保障领域的新产品,为经济社会发展作出积极贡献。 2、公司上半年毛利率下滑是因为什么,在毛利率下滑的基础上做到净利润提升是依赖三费压降吗,是否可持续。 回答: 上半年毛利率下降主要是公司销售产品结构变化导致。公司租赁行业高空作业车产品快速增长,而租赁行业产品毛利率较低;公司子公司上海格拉曼消防车收入同比快速增长而毛利率较低,导致公司整体毛利率下降。 上半年公司供应链改善工作取得良好成效,公司生产效率持续提升,降本增效,有利于公司净利润提升,同时这种影响是长期的、有益的,有利于公司的长期、高质量发展。 3、公司军工产品主要涉及哪些方面 回答:公司子公司上海格拉曼的军工产品主要是*生化洗消方面。军品有以下几种情况:一是军队研制列装项目,定型后通过军方下达订购计划,不招标,实行审价制度,列装产品价格按照军品价格相关规定执行,利润率相对固定,列装产品一般批量较大,会几年持续订购,格拉曼前几年这块占的比重较大;第二种是军用研制一体项目,通过公开招标,项目专用性强,效益相对好一些,但量一般不会太大,我们会尽力争取更多的订购量;第三种是民参军项目,通过公开招标,利润率不确定。 4、公司产品回款周期多长 回答: 公司给予客户的信用期通常为 3-6 个月,同时设立质保金制度。以国网等主要大客户为例,产品交付验收合格后支付 95%左右,剩余 5%作为质保金,质保期限通常为 1-3 年,非国网电力客户在产品交付验收合格后支付 90-95%,剩余 5-10%作为质保金,质保期限通常为 1-2 年。租赁客户基本都是全款支付。军品一般在签订合同后即支付 30%左右的预付款,验收合格后尾款支付到位。公司的主要客户为电网公司、路灯、市政、消防、应急管理部门、部队等,社会信誉度高,回款较好,发生客户信用风险的可能性较低。5、公司现金流压力大吗 回答: 公司现金流压力不大,目前运营资金充足,公司已经获批的授信额度十分充足。 6、上半年海外收入及占比怎样 回答:上半年海外订单 3000 万元,远超去年全年,上半年海外营收 1795万元,占比 2.24%。公司重点布局东南亚、中东、俄罗斯、澳大利亚等市场,通过多元化区域拓展提升国际业务整体规模,力争国际业务实现较大突破。马来西亚市场属于公司重点布局的区域之一,目前已经实现滚动批量订单交付,业务进展顺利。 7、公司研发投入占比情况,研发人员占比如何,公司在员工持股与股权激励方向是否有考虑? 回答: 2022-2024 年每年研发投入金额占营业收入比例分别为 4.33%、3.73%、4.08%,2025 年上半年为 4.69%。公司 2024 年研发人数占比为 15%,研发人员队伍相对稳定,也是公司的核心竞争力之一。 公司已于 2023 年推出最新一期股权激励计划,涉及激励对象 91 人,激励股票 2080 万股,约占当时公司总股本的 2%。接下来会继续考虑丰富激励手段。 8、公司产品有没有在西藏进行销售,有没有参与雅下水电站建设。 回答:公司主要产品包括高空作业车、电力应急保障车、应急排水车等特种装备,其中高空作业车、电源车等产品能够有效提升复杂作业环境工作效率和安全性,公司相关产品在西藏市场有较高占有率。去年以来,受国家对西藏地区建设力度加大等因素影响,公司西藏地区产 品订单合计达 1.86 亿元,较往年有明显大幅增长。公司已关注西藏雅下水电工程建设项目机遇,未来将进一步加大开发和推