PVC产业日报

2025-09-25 林静宜,徐天泽瑞达期货阿丁

期货市场：V2601震荡偏强，收于4935元/吨。成交量6303手，持仓量111559手，前20名持仓净卖单量-87029。
现货市场：华东乙烯法PVC价格50000元/吨，电石法4746.9元/吨；华南乙烯法49700元/吨，电石法4813.75元/吨；中国到岸价7000美元/吨，东南亚6500美元/吨，西北欧72010美元/吨。
上游情况：电石均价华中28000元/吨，华北2768.3元/吨，西北26100元/吨；液氯内蒙-3500元/吨；VCM CFR远东5090美元/吨，东南亚5460美元/吨；EDC CFR远东1890美元/吨，东南亚2010美元/吨。
产业情况：PVC开工率76.96%，环比下降2.98%；电石法76.89%，环比下降2.5%；乙烯法77.12%，环比下降4.19%；社会库存53.46万吨，环比增长0.3万吨。
下游情况：国房景气指数93.05，环比下降0.29；房屋新开工面积39801万平方米，环比下降4595万平方米；房地产施工面积643108万平方米，环比下降43778万平方米；房地产开发投资31693亿元，环比下降3588亿元。
期权市场：20日历史波动率9.57%，40日9.89%；平值期权隐含波动率14.92%。

供需分析：上周新增检修装置导致PVC开工率下降，但下游开工率窄幅上升。社会库存持续增长，压力偏高。新产能投放在即，中长期供应压力加大。国庆假期临近，下游需求边际减弱，地产市场偏弱持续拖累需求。印度反倾销政策落地前，出口市场观望。
成本与利润：电石价格上涨显著，电石法成本环比上升，但两种工艺均持续亏损。短期电石供需博弈价格预计持稳，乙烯法成本变化不大。
市场技术面：V2601关注4870元/吨支撑与5000元/吨压力。短期供需偏弱压制盘面，但价格偏低限制下行空间。