塑料：震荡运行

塑料：震荡运行 制作日期：2025年9月25日 【策略分析】 观望 9月25日，中化泉州HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至85%左右，目前开工率处于中性水平。PE下游开工率环比上升0.75个百分点至42.92%，农膜逐步进入旺季，农膜订单和农膜原料库存继续增加，但增速有所放缓，包装膜订单同样增加，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。石化企业9月份去库一般，石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美国上周原油库存意外下降，委内瑞拉原油出口遇阻，原油价格反弹。供应上，新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE7月底投料开车，50万吨/年德埃克森美孚（惠州）LDPE计划本周开车，塑料开工率基本稳定。农膜逐步进入旺季，各地区农膜价格稳定，后续需求将进一步提升，农膜企业双节前持续备货，订单逐步积累，开工情况略有改善，或将带来一定提振，只是目前旺季成色不及预期。塑料产业还未有反内卷实际政策落地，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后续行情，预计塑料震荡运行。 【期现行情】 期货方面： 塑料2601合约减仓震荡运行，最低价7156元/吨，最高价7183元/吨，最终收盘于7169元/吨，在60日均线下方，涨幅0.43%。持仓量减少9915手至561860手。 现货方面： PE现货市场多数稳定，涨跌幅在-20至+20元/吨之间，LLDPE报7010-7570元/吨，LDPE报9350-9630元/吨，HDPE报7430-8150元/吨。 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，9月25日，中化泉州HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至85%左右，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月19日当周，PE下游开工率环比上升0.75个百分点至42.92%，农膜逐步进入旺季，农膜订单和农膜原料库存继续增加，但增速有所放缓，包装膜订单同样增加，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。 周四石化早库环比下降1.5万吨至61.5万吨，较去年同期低了7.5万吨，石化企业9月份去库一般，石化库存处于近年同期中性水平。 原料端原油：布伦特原油12合约上涨至68美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于840美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌5美元/吨至840美元/吨。 冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。